2月數(shù)據(jù)顯示,1月有所改善的英國在2月迅速下滑,歐日2月也整體表現(xiàn)疲弱;通脹方面,與美國相似,前期不斷改善的勢(shì)頭有觸頂回落跡象(詳見《基本面整體惡化,通脹有觸頂跡象——2月歐英日經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)綜述》,2016-4-27)。3月數(shù)據(jù)顯示,歐英日的基本面并沒有出現(xiàn)明顯的改善,多數(shù)數(shù)據(jù)仍在惡化;此外,一季度歐英日GDP同比增速全線低于前值。

　　(1)一季度歐英日GDP同比增速全線低于前值;

　　(2)3月歐英PMI整體較前值改善,日本全面惡化;

　　(3)3月歐英日外貿(mào)整體惡化;

　　(4)3月歐英日就業(yè)情況整體改善;

　　(5)3月歐英通脹改善,日本惡化;

　　(6)3月歐日10年國債收益率下行,英國上行;

　　(7)3月歐英制造、零售全線惡化,日本表現(xiàn)分化。

　　市場觀察:股票市場上漲,債券市場利率下行周二股票市場低開低走,貨幣市場多數(shù)下行,債券收益率整體下行。

　　國債期貨上漲,可轉(zhuǎn)債小幅波動(dòng),美元兌人民幣下行。

　　備忘錄

　　1、5月26日,中國財(cái)政部今天將在倫敦發(fā)行30億元人民幣3年期國債,并在倫敦證券交易所掛牌上市交易。這將是中國首次在香港以外地區(qū)發(fā)行離岸國債,人民幣國際化又邁出了一大步。此次人民幣國債發(fā)行獲逾兩倍超額認(rèn)購,較初始詢價(jià)降了12個(gè)基點(diǎn)認(rèn)購,定價(jià)3.28%。

　　2、5月26日,財(cái)政部表示,2015年全國政府債務(wù)的負(fù)債率將上升到41.5%左右,低于歐盟60%的預(yù)警線,也低于當(dāng)前主要市場經(jīng)濟(jì)國家和新興市場國家水平?？傮w來看,我國政府債務(wù)仍有一定舉債空間。政府可以階段性加杠桿,支持企業(yè)逐步“去杠桿”,適度加大國債和地方政府債券發(fā)行規(guī)模。

　　3、5月26日,一財(cái)援引央行文章稱,由于應(yīng)對(duì)去年年中股市波動(dòng)使當(dāng)時(shí)M2基數(shù)大幅抬高,因此未來幾個(gè)月M2同比增速可能還會(huì)有比較明顯的下降。不過隨著基數(shù)效應(yīng)逐步消失,M2增速將回歸正常。而貨幣信貸運(yùn)行將呈現(xiàn)利率水平低位運(yùn)行,融資成本明顯下降的特點(diǎn)。

　　4、5月26日,據(jù)格羅斯推測,或?qū)⒊霈F(xiàn)首個(gè)買下整個(gè)市場的央行,就是最“擅于”給市場驚喜的日央行。他認(rèn)為,日央行將收購并免除千萬億級(jí)別的政府債務(wù)。此舉將對(duì)日元、私人企業(yè)等造成惡果。這種假設(shè)也可能在其他國家以類似型態(tài)上演。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:有重要因素未列入分析框架。