本周貨幣市場利率維持窄幅波動(dòng),截止周四,隔夜和7日Shibor利率分別收于2.001%和2.332%,較上周同期變動(dòng)均不超過1bp。

　　就外圍環(huán)境而言,最近一周美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)提振市場信心,成屋銷售數(shù)據(jù)的止跌回升令其依舊維持震蕩改善的態(tài)勢,新屋銷售的改善程度更是遠(yuǎn)強(qiáng)于市場預(yù)期。相較于此,PMI指數(shù)回落表明歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的改善力度依舊疲弱,加之英國脫歐風(fēng)險(xiǎn)未除,該區(qū)域的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路遠(yuǎn)未步入坦途。經(jīng)濟(jì)前景對(duì)比與貨幣調(diào)控異向仍支持美元的強(qiáng)勢地位,只是市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月加息一事仍有懷疑,由此令美元指數(shù)的表現(xiàn)并不強(qiáng)勁,即使如此,人民幣中間價(jià)的持續(xù)走高也令其貶值壓力再度高漲,數(shù)據(jù)表明美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議紀(jì)要發(fā)布以來,美元指數(shù)走高0.86%,而同期美元對(duì)人民幣中間價(jià)則抬升0.54%。

　　就國內(nèi)環(huán)境而言,央行依舊秉承維穩(wěn)貨幣供給的調(diào)控思路,本周逆回購到期3000億元,為此央行在四天內(nèi)已持續(xù)投放2750億元加以對(duì)沖,維持了貨幣市場利率的穩(wěn)定。短期內(nèi),面對(duì)美元走強(qiáng)后人民幣貶值預(yù)期的增強(qiáng),資金外流壓力或?qū)⒓哟?央行存在提升主動(dòng)投放力度的可能。

　　綜上所述,美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)為加息提供正能量,但考慮到英國脫歐等風(fēng)險(xiǎn)的掣肘,市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)6月加息仍存疑慮,其令美元僅僅是溫和走強(qiáng),同時(shí)人民幣貶值壓力則隨著中間價(jià)的不斷走高而再度提升,央行對(duì)沖資本外流的壓力有所增大,加之月末及財(cái)稅上繳等時(shí)點(diǎn)性因素,央行必將加大投放力度加以應(yīng)對(duì),于是國內(nèi)流動(dòng)性環(huán)境仍可保持穩(wěn)定,Shibor利率將繼續(xù)維持低位震蕩。