黃金價(jià)格的主要影響因素包括美國國債實(shí)際收益率、通脹率(預(yù)期) 和避險(xiǎn)需求。綜合考慮這些因素,黃金價(jià)格走勢(shì)相對(duì)樂觀,保值和避險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)將逐漸顯現(xiàn),特別是對(duì)國內(nèi)投資者而言,全球資產(chǎn)配置成本較高,黃金的配置價(jià)值將更為明顯。

　　黃金價(jià)格與美國10 年期國債實(shí)際收益率明顯負(fù)相關(guān),美國實(shí)際利率將維持在低位。由于經(jīng)濟(jì)增長緩慢,美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度的謹(jǐn)慎以及歐洲日本主權(quán)債務(wù)負(fù)收益率問題的擴(kuò)大,在可以預(yù)見的未來內(nèi),美國的實(shí)際利率仍然會(huì)維持在較低的水平。

　　黃金價(jià)格與通脹率有較高的正相關(guān)性,目前中美存在的通脹預(yù)期利好黃金價(jià)格。黃金表現(xiàn)最好的年代美國實(shí)際利率水平低而且通脹水平都在上漲。從世界主要國家的貨幣政策組合來看,聯(lián)儲(chǔ)緩慢加息,并且6 月立即加息概率較低,同時(shí)日本和歐洲卻很可能采取量化寬松。寬松貨幣政策提升通脹預(yù)期,而目前無論美國還是中國都存在一定的通脹預(yù)期,黃金保值屬性將逐漸引起重視。

　　全球風(fēng)險(xiǎn)不容忽視,英國退歐、匯率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等因素提升黃金避險(xiǎn)需求。6 月英國公投退歐風(fēng)險(xiǎn)降低,但不確定性并沒有完全消除,而新興市場匯率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

　　人民幣匯率進(jìn)入高波動(dòng)區(qū)間,黃金的配置價(jià)值將逐漸顯現(xiàn),黃金配置價(jià)值凸顯。我國資本賬戶仍未放開,國內(nèi)資金的全球資產(chǎn)配置難度大、成本高,而黃金全球定價(jià)并以美元標(biāo)價(jià),是國內(nèi)投資者資產(chǎn)配置上的重要選擇。

　　黃金概念股主要包括金礦和黃金珠寶相關(guān)的上市公司,前者推薦關(guān)注山東黃金、赤峰黃金、中金黃金、湖南黃金和山東金泰等,后者推薦關(guān)注豫園商城、東方金鈺、潮宏基和萃華珠寶等。