今年4月以來,受信用違約事件帶來的市場恐慌情緒影響,利率債收益率整體上行,唯有10年期國債堅守2.90%不為所動,這也使得其在市場人士中獲得了“債王”的稱號。而上周在其他券種相對平穩(wěn)的背景下,10年期國債大幅上行7bp突破3.0%,可以將其理解為恐慌情緒消散后,前期強(qiáng)勢品種的補(bǔ)跌。這樣一種調(diào)整,標(biāo)志著市場情緒正在逐步消化,未來市場邏輯將更側(cè)重基本面。國內(nèi)來看,考慮到積極財政政策仍在穩(wěn)定需求側(cè)上繼續(xù)發(fā)力,短期經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險鎖定,但由于經(jīng)濟(jì)缺乏持續(xù)內(nèi)生增長動力,上行空間亦有限。貨幣政策方面,寬松加碼的空間或許已經(jīng)不大,但短期亦難以輕易轉(zhuǎn)向。在這樣的背景下,債券市場震蕩格局仍將延續(xù)。海外方面,英國退歐公投、聯(lián)儲議息會議等風(fēng)險事件都有可能對市場造成脈沖式?jīng)_擊。建議投資者保持耐心,等待更好的入場機(jī)會。信用債方面,可適當(dāng)關(guān)注部分現(xiàn)金流持續(xù)改善行業(yè)個券機(jī)會。