報(bào)告摘要:

　　市場(chǎng)點(diǎn)評(píng):央行6月7日合計(jì)投放MLF2080億,其中3個(gè)月1232億元、6個(gè)月115億元、1年期733億元,利率與上期持平,分別為2.75%、2.85%、3.0%。我們認(rèn)為央行此時(shí)使用MLF投放流動(dòng)性仍是為了保持市場(chǎng)流動(dòng)性的松緊適度,防止6月份貨幣工具到期一級(jí)MPA考核對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性造成階段性壓力。因此,我們維持央行貨幣政策穩(wěn)健、市場(chǎng)流動(dòng)性松緊適度的判斷,短端利率不會(huì)偏離2.25%太遠(yuǎn)。但是由于經(jīng)濟(jì)基本面仍然穩(wěn)定,逆回購(gòu)及MLF招標(biāo)利率仍然保持不變,因此中長(zhǎng)端利率仍沒(méi)有下行動(dòng)力,繼續(xù)謹(jǐn)慎為上。

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì):

　　5月外匯儲(chǔ)備環(huán)比下降279.28億美元;

　　央行在貨幣政策上為應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息已做好準(zhǔn)備;

　　工信部:支持和鼓勵(lì)民企參與國(guó)企的改革和兼并重組;

　　財(cái)政部:預(yù)計(jì)2016年減稅規(guī)模將超過(guò)5000億元

　　海外經(jīng)濟(jì):美國(guó):中美兩國(guó)討論了擴(kuò)大雙邊貿(mào)易的機(jī)會(huì),但未能就鋼鐵產(chǎn)能狀況達(dá)成共識(shí);歐元區(qū):第一季度歐盟區(qū)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)0.6%,預(yù)計(jì)二季度放緩。

　　截止6月7日,銀行間回購(gòu)利率和shibor各品種較6月6日漲跌互現(xiàn)。R001利率為2.0254%,較6月6日跌0.08BP; R007利率為2.3884%,較6月6日漲0.16BP; R014利率為2.5941%,較6月6日跌0.67BP; R1M利率為3.0633%,較6月6日漲1.49BP。shibor隔夜為2.0000%,漲0.20BP; shibor 1周為2.3400%,漲0.30BP; shibor 2周為2. 7540%,跌0.30BP; shibor 1月為2.8340%,跌0.10BP。

　　央行6月7日進(jìn)行500億7天期逆回購(gòu),中標(biāo)利率為2.25%,與上期持平;MLF投放共2080億,其中3個(gè)月1232億元、6個(gè)月115億元、1年期733億元,利率與上期持平,分別為2.75%、2.85%、3.0%。當(dāng)日有700億逆回購(gòu)到期,央行凈投放資金250億元。

　　截止6月7日,國(guó)債收益率短端下行,長(zhǎng)端上行,國(guó)開(kāi)債與國(guó)債5年利差下行,10年利差上行。1年期為2.3979%,下行0.43BP; 3年期為2.6021%,下行0. 37BP;5年期為2.7815%,上行1.05BP,上行幅度最大;7年期為2.9893%,上行0.07BP; 10年期為3.0071%,上行0.30BP。國(guó)開(kāi)債與國(guó)債5年利差為44.77BP,下行1.19BP;10年利差為33.95 BP,上行1.10 BP。