報告摘要:

　　本文基于股指期貨和現(xiàn)貨構(gòu)造動量差異構(gòu)造反轉(zhuǎn)模型,其核心思想仍然是圍繞期現(xiàn)一致趨勢,然而與單純通過價差判別市場不同,我們更多的希望通過期現(xiàn)貨市場動量差異尋求擇時信號。我們認(rèn)為,當(dāng)期貨和現(xiàn)貨的動量無法繼續(xù)保持一致走勢,在幅度和速度上領(lǐng)先/落后于另一方,即出現(xiàn)了追漲或者反轉(zhuǎn)的可能,具體的方向取決于期現(xiàn)長短周期動量的差值和符號。同時,本文經(jīng)過回復(fù)S(Reverting Sigmoid)型函數(shù)對簡單動量信號進(jìn)行變換表現(xiàn)收益率分布尖峰肥尾有偏特性,進(jìn)而構(gòu)造出適用于市場擇時的指標(biāo)-期現(xiàn)回復(fù)S型動量指標(biāo)(RSM: Reverting Sigmoid Momentum)。最后,本文還對模型中的參數(shù)進(jìn)行了敏感性測試,同時配合勝率、交易頻率和不同市場行情下的結(jié)果進(jìn)行分析,以避免落入過度擬合的陷阱。

　　文中模型考慮了短期期貨交叉長期現(xiàn)貨動量和短期現(xiàn)貨交叉長期現(xiàn)貨動量兩種情況,共進(jìn)行了1240組測試,選擇兩種情況下的平穩(wěn)參數(shù)系。

　　樣本區(qū)間為2013年2月至2016年6月,簡單的信號次日開盤價進(jìn)場,5個交易日后的收盤價平倉的交易策略,結(jié)果如下:

　　兩組做多信號單邊累計收益率為163.08%,勝率75.00%,年平均年交易次數(shù)19次,最大回撤37.30%; 兩組做空信號累計收益率為171.21%,勝率63.64%,平均年交易次數(shù)26次,最大回撤31.11%; 多空合計累計收益率334.30%,勝率68.4%,最大回撤17.23%; 多空信號共出現(xiàn)463次,實際操作153次(因存在連續(xù)出現(xiàn)信號反復(fù)確認(rèn)的情況)。