事件:

　　6月24日(北京時(shí)間),英國(guó)通過(guò)全民公投決定將脫離歐盟。公投的計(jì)票工作于北京時(shí)間24日14點(diǎn)結(jié)束,但脫歐選票在最后的近4個(gè)小時(shí)內(nèi)都保持著不斷擴(kuò)大的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。而于24日內(nèi)次第進(jìn)入交易時(shí)段的亞太、歐洲和美洲金融市場(chǎng)都先后被卷入波瀾。各國(guó)股指普遍出現(xiàn)了5%以上的大幅振蕩。雖然有部分證券市場(chǎng)在盤中不同程度地收斂了跌幅(如英國(guó)和香港市場(chǎng)),但整體來(lái)看,風(fēng)波過(guò)后的全球金融市場(chǎng)(包括股票、貨幣、債券和大宗商品),仍然猶如強(qiáng)地震之后的災(zāi)區(qū)地表--滿目蒼夷而且破碎崎嶇。

　　簡(jiǎn)評(píng):

　　狂瀾之后必有余波,國(guó)際市場(chǎng)將在小幅震蕩中重整各種價(jià)格關(guān)系。

　　24日的的全球金融市場(chǎng)的劇烈震蕩使得各種金融品之間的價(jià)格關(guān)系被大量破壞(對(duì)價(jià)異常、差價(jià)陡增、關(guān)聯(lián)失效以及區(qū)間被打破等等)。雖然周末因素避免了市場(chǎng)在后續(xù)的調(diào)整中引發(fā)連續(xù)震蕩的風(fēng)險(xiǎn),也有助于各監(jiān)管和調(diào)控當(dāng)局采取有效的針對(duì)性措施;但市場(chǎng)還是不可避免地需要經(jīng)歷更多震蕩才能完成調(diào)整。

　　提前降溫令港股市場(chǎng)逃過(guò)一劫,后續(xù)的關(guān)注重點(diǎn)仍是美元指數(shù)及人民幣匯率。

　　港股市場(chǎng)已經(jīng)在過(guò)去10個(gè)月內(nèi)先后經(jīng)歷了15-16年的A股股災(zāi)、美元首次加息、人民幣匯率震蕩的連番考驗(yàn)。1)估值和成交持續(xù)低迷,2)境外投機(jī)資本早前已大量撤離,3)人民幣匯率在近前提前調(diào)整以及4)內(nèi)地資本流入趨勢(shì)受外部風(fēng)險(xiǎn)影響有限等因素使得港股市場(chǎng)在本輪風(fēng)波中受到的影響較小(尤其相對(duì)日本而言)?；谕瑯拥脑?在未來(lái)1-2個(gè)月內(nèi),雖然外圍市場(chǎng)的風(fēng)波仍將延續(xù),風(fēng)險(xiǎn)偏好承壓也會(huì)繼續(xù)影響港股市場(chǎng),但只要人民幣匯率保持相對(duì)穩(wěn)定(尤其是考慮到今年1季度以來(lái)中國(guó)政府在匯率調(diào)控上的強(qiáng)勢(shì)態(tài)度和手段以后),港股市場(chǎng)的穩(wěn)定性可能優(yōu)于境外市場(chǎng)。

　　避風(fēng)港效應(yīng)提升深港通概念行情對(duì)境外資本的吸引力。

　　14-15年的歷次港股通概念行情中,持續(xù)的新增資本流入是推動(dòng)指數(shù)層面反彈行情的必要前提。退歐風(fēng)波雖然影響風(fēng)險(xiǎn)偏好復(fù)蘇,但各國(guó)政府對(duì)危機(jī)的防范也卻有助于貨幣政策環(huán)境的改善,從而提升了深港通行情的上行潛力,并增加了對(duì)境外投機(jī)資本的吸引力。