6月份信用債發(fā)行情況統(tǒng)計

　　6月信用債一級市場情緒緩和,發(fā)行規(guī)模環(huán)比增加26%,總供給合計6755億元,同比增加21%。主要原因為6月以來隨著利率債收益率下行,信用債二級市場收益率也隨之大幅下行,為一級市場創(chuàng)造了較好的時間窗口。6月總償還量超4000億,凈融資規(guī)模為2749億,與4月基本持平,但仍處于較低水平。考慮到三季度每月的凈償還規(guī)模都在4000-5000億元,當前的一級市場發(fā)行量仍難言樂觀。

　　分品種來看,公司債、企業(yè)債、資產支持證券發(fā)行規(guī)模有明顯增長。短期融資券(含超短融)仍然是占比最大的品種,發(fā)行總量2385億元,占比35%;其次為公司債,發(fā)行額2082億元,占比31%;中票發(fā)行規(guī)模757億元,占比11%;企業(yè)債發(fā)行規(guī)模358億元,占比5%;資產支持證券發(fā)行865億元,占比4%。

　　總體來看,今年上半年信用債發(fā)行總額合計4.4萬億元,為去年同期的1.67倍。

　　其中,公司債同比多發(fā)行1.18萬億,貢獻了主要的增量。

　　市場回顧和負面事件

　　上周信用債收益率繼續(xù)大幅下行,長端下行幅度大于短端。中短期票據(jù)1年期品種平均下行5BP,3年期品種平均下行9BP,5年期品種平均下行11BP。信用利差進一步收縮。目前,AA+及以上品種信用利差水平距歷史最低值僅有20BP。近期配置力量較強,高等級品種信用利差繼續(xù)收窄的可能性較大。

　　上周負面事件十分密集,共涉及27個發(fā)行人,其中19個發(fā)行人主體和(或)債項評級下調,包括:湘電集團、開灤集團、保定高新、湖南有色、冀東發(fā)展、柳州化工、盤山國資、山西煤炭進出口集團、鐵嶺新城、西寧特鋼、湘電集團、云煤化集團、云南冶金集團、鄭州煤炭集團、本鋼板材、彬縣煤炭、淮北建設、陜東嶺、哈密國資投。此外,還有8個發(fā)債人被列入負面觀察清單或評級展望下調至負面,包括大同煤礦、甘肅國資投、華菱鋼鐵、華西能源、馬鋼、永城煤電、中聯(lián)重科。

　　從行業(yè)和品種來看,本輪跟蹤評級下調的主要行業(yè)仍是過剩產能行業(yè),特別是煤炭、鋼鐵、有色;此外,也有部分城投債遭遇下調或調至負面,涉及地區(qū)包括遼寧省盤山縣、河北省保定市、新疆哈密市、甘肅省、安徽省淮北市,總體來看,除由外部擔保效力下降導致的債項評級下調外,盤山國資、甘肅國投、保定高新區(qū)的評級調整主要源于省內財政收入的下降或主導產業(yè)低迷導致經濟發(fā)展壓力上升,并疊加公司自身盈利能力差,償債壓力增加。

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