企源科技是國內(nèi)領(lǐng)先的“管理+IT”咨詢服務(wù)機構(gòu):公司深耕管理咨詢行業(yè)近二十年,累計服務(wù)客戶近3000家,服務(wù)過60%的中國100強企業(yè)。公司目標(biāo)成為中國的埃森哲(埃森哲目前的業(yè)務(wù)主要分為管理咨詢、信息技術(shù)和業(yè)務(wù)流程外包三個領(lǐng)域),通過對比公司和埃森哲目前發(fā)展?fàn)顩r,盡管現(xiàn)在體量、品牌等方面還有較大差距,但借助公司成功轉(zhuǎn)型的新業(yè)務(wù)模式,利用自身優(yōu)勢,未來在BPO云服務(wù)業(yè)務(wù)上大有可為。配合中國國內(nèi)管理咨詢和外包服務(wù)行業(yè)的逐漸壯大和成熟,預(yù)計公司會有較大的增長空間。

　　共享經(jīng)濟模式連接全行業(yè)團隊:公司經(jīng)過轉(zhuǎn)型逐漸將主營業(yè)務(wù)形成以“管理咨詢化信息平臺”作為業(yè)務(wù)入口,以“云服務(wù)平臺”作為可持續(xù)穩(wěn)定的收入來源,以“投資孵化平臺”作為業(yè)務(wù)杠桿實現(xiàn)外生增長的商業(yè)模式。轉(zhuǎn)型后的平臺式,共享經(jīng)濟模式全行業(yè)業(yè)務(wù)能夠?qū)崿F(xiàn)相互聯(lián)結(jié)和促進,共同拉動公司的增長潛力。

　　轉(zhuǎn)型成功后營收利潤增長迅速:2015年是公司轉(zhuǎn)型成功后的第一個完整財年,實現(xiàn)營業(yè)收入3.81億,同比增長77.66%;取得凈利潤2548萬元,同比增長2626%,轉(zhuǎn)型效果十分顯著。目前仍處在轉(zhuǎn)型成功釋放紅利期。公司研發(fā)投入巨大,近三年研發(fā)支出占營收比例為7.65%,7.58%和4.30%,對研發(fā)的重視是公司未來業(yè)績的重要支撐動力。

　　投資建議:我們認(rèn)為企源科技轉(zhuǎn)型成功后將迎來較快發(fā)展,預(yù)計公司2016-2018年的收入增速分別為42.68%、28.00%、27.97%,凈利潤增速分別為89.45%,32.61%,58.72%,成長性突出。我們給予公司增持-A評級。

　　風(fēng)險提示:業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險;市場競爭風(fēng)險