本周觀點(diǎn)概述:關(guān)于市場(chǎng)走勢(shì),我們認(rèn)為一些經(jīng)驗(yàn)指標(biāo)(如成交額/證券保證金余額)顯示當(dāng)前已經(jīng)處于存量資金支持的高位區(qū)間,市場(chǎng)修復(fù)行情進(jìn)入性價(jià)比下跌的階段,表現(xiàn)為市場(chǎng)振蕩加大和板塊風(fēng)格短期切換頻繁,指數(shù)進(jìn)一步上升需要增量資金進(jìn)場(chǎng),雖然上周公布的證券保證金余額出現(xiàn)上升跡象,但持續(xù)性如何還需觀察;近期大類資產(chǎn)跟英國(guó)退歐后貨幣政策寬松預(yù)期有關(guān),而風(fēng)暴中心--英國(guó)上周并未兌現(xiàn)這一預(yù)期,使得寬松預(yù)期向下修正,市場(chǎng)承壓。

　　投資機(jī)會(huì)方面,我們持續(xù)推薦國(guó)企改革和供給側(cè)改革,特別是第二批央企改革試點(diǎn)名單已經(jīng)公布,其中,神華、招商局、中交、保利和中國(guó)建筑等五家企業(yè)首次進(jìn)入央企改革試點(diǎn)名單,旗下上市公司最為受益;深圳作為改革的最前沿地區(qū),在這一輪國(guó)企改革中尚未發(fā)力,后續(xù)爆發(fā)力最強(qiáng)。另外,推薦關(guān)注量子通信、車聯(lián)網(wǎng)等主題性投資機(jī)會(huì)。

　　經(jīng)濟(jì)基本面:菜籃子產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)上周呈現(xiàn)上漲趨勢(shì),周漲幅0.38%;國(guó)內(nèi)重要生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)上周呈現(xiàn)出持續(xù)上漲的趨勢(shì),上周收漲1.08%;十年期信用利差縮小了0.038%;十大城市商品房移動(dòng)平均成交面積上周呈現(xiàn)上漲趨勢(shì),上周收漲10.06%;日均耗煤量上周呈現(xiàn)上漲趨勢(shì),上周收漲7.74%。

　　政策面跟蹤:我們強(qiáng)調(diào)國(guó)企改革是下半年相對(duì)具有較高確定性的主題方向,其中央企兼并重組和東部發(fā)達(dá)地區(qū)國(guó)企混改是理論爭(zhēng)議相對(duì)較小的方向。近期國(guó)企改革信號(hào)增多,國(guó)資委昨日宣布了央企試點(diǎn)工作全面鋪開(kāi),成為點(diǎn)燃國(guó)企改革主題行情的催化劑。國(guó)資委宣布的試點(diǎn)涉及10 項(xiàng)試點(diǎn)工作中的5 項(xiàng):1)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)公司試點(diǎn);2)國(guó)有資本投資公司試點(diǎn);3)央企兼并重組試點(diǎn);4)董事會(huì)權(quán)職試點(diǎn);5) 信息公開(kāi)試點(diǎn)。

　　資本市場(chǎng)跟蹤:上周市場(chǎng)走勢(shì)較為強(qiáng)勢(shì),日均融資買入額從628.97 億元上升至701.91 億元,上漲了11.60%%;融資買入額占A 股成交額比例稍有上升,最近5 個(gè)交易日全部A股平均換手率呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。

　　國(guó)際財(cái)經(jīng)及資本市場(chǎng)跟蹤:海外市場(chǎng)上周表現(xiàn)出強(qiáng)勢(shì)行情,其中, 日經(jīng)225、恒生國(guó)企指數(shù)、恒生指數(shù)周漲幅分別為9.21%、6.03%、5.33%。美國(guó)債收益率上周上漲了16.79%;波羅的海干散貨指數(shù)呈現(xiàn)升勢(shì),上周上漲了6%。

　　未來(lái)一周展望:英國(guó)降息落空,未來(lái)一周,歐洲央行將宣布利率決議,如果歐元區(qū)的寬松預(yù)期再次落空,各類資產(chǎn)價(jià)格將進(jìn)一步承壓; 另外,IMF 將公布最新全球經(jīng)濟(jì)展望,其中有關(guān)英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新預(yù)估格外值得市場(chǎng)關(guān)注。