上周市場逆勢大漲遠超市場預期,符合我們預期,兌現(xiàn)上周獨立判斷,銀行帶動大金融板塊發(fā)力的風格判斷也與我們的板塊推薦完全一致,上周觀點中“物價數(shù)據(jù)將成上漲催化劑”及周中給出的“七夕節(jié)效應”短期看多銀行一周超額收益5%的觀點也與市場走勢完全一致。我們重申對A股三季度看漲的三個邏輯:貨幣、經(jīng)濟、盈利,目前來看相關(guān)預測都在兌現(xiàn)中,如周二披露的CPI下行繼續(xù)為短期貨幣政策騰挪空間,債市過去兩周加速上漲就是鐵證,資產(chǎn)荒再現(xiàn);盈利方面已有5家銀行披露二季報,在二季度經(jīng)濟回落背景下銀行盈利繼續(xù)逆勢改善,與我們判斷一致,預計三季度進一步回升。周五收盤后的貨幣數(shù)據(jù)令市場擔憂,但我們認為這只是過去6個月中國經(jīng)濟狀態(tài)的后驗縮影--潛在增速回落、貨幣寬松刺激,產(chǎn)業(yè)資本在實體經(jīng)濟、權(quán)益、固收、房地產(chǎn)、海外等領(lǐng)域中,基于各種原因下目前唯一通道只剩權(quán)益,結(jié)果就是大規(guī)模的產(chǎn)業(yè)資本、險資舉牌的出現(xiàn),這客觀反映了目前A股市場外的資金成本已顯著下降,門口的野蠻人(M1-M2)越來越多,如果場內(nèi)的我們自己沒有信心,籌碼必然被那些成本更低的產(chǎn)業(yè)資本全數(shù)收走,當前宏觀及貨幣背景與2014Q4有較大可比性,一輪藍籌行情呼之欲出,這是邏輯分析的結(jié)果,但更是我們量化A股估值體系驗證后的客觀判斷,目標9月底上證3500點不變。