上周市場打破奧運魔咒,全周上證綜指和滬深300指數(shù)分別上漲2.49%和2.78%。中小板指和創(chuàng)業(yè)板指也在大盤帶動下分別上漲了1.49%和0.70%。全周兩市成交2.22萬億,較前一交易周增加2941億元。行業(yè)方面,綜合、銀行、房地產(chǎn)、非銀金融周漲幅居前,而家用電器、農(nóng)林牧漁、紡織服裝、有色金屬跌幅最大。

　　上周,7月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集出爐。從公布的結(jié)果看,我國經(jīng)濟(jì)形式并不樂觀,生產(chǎn)、投資、消費壓力均現(xiàn)。另外,據(jù)發(fā)改委消息,7月末煤炭和鋼鐵去產(chǎn)能進(jìn)度遠(yuǎn)未及目標(biāo),因此生產(chǎn)和投資在未來一段時間預(yù)計仍會受到去產(chǎn)能加速推進(jìn)的影響,不會出現(xiàn)大幅改善。外貿(mào)方面,貿(mào)易差額雖有所擴(kuò)大,但內(nèi)外需持續(xù)低迷的癥結(jié)猶在,外貿(mào)情況并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)趨勢?？梢?在內(nèi)憂外患的形勢下,保持穩(wěn)增長的經(jīng)濟(jì)L型走勢已屬不易。

　　目前來看,寬貨幣雖有訴求但并不是治病良方,將資金引入實體經(jīng)濟(jì)以及依舊寄希望于財政政策才是突破口。但財政數(shù)據(jù)也彰顯政策實施壓力。財政部網(wǎng)站顯示,受營改增政策性減收效應(yīng)顯現(xiàn),以及去年基數(shù)較高等因素影響,7月全國財政收支雙雙回落,收入僅增3.3%,支出增速則驟降至0.3%。基建投資在7月的大幅下滑緩解了財政赤字的壓力,使收支差額略有收窄,表明相較于擴(kuò)大赤字,寬財政更偏向于依靠減稅來為挽救經(jīng)濟(jì)而努力。但從7月份的經(jīng)濟(jì)狀況看,刺激效果并不明顯,預(yù)計未來財政政策將繼續(xù)發(fā)力。

　　策略方面,上周市場資金繼續(xù)在大盤藍(lán)籌中快速輪換,缺乏持續(xù)熱點。并且成交遲遲難以有效放大,場外資金進(jìn)入意愿不強(qiáng),市場仍處于存量博弈格局。對于市場的二八分化現(xiàn)象,我們認(rèn)為更多原因在于涉及中小創(chuàng)的題材受到來自監(jiān)管的強(qiáng)勢打壓,這導(dǎo)致了存量資金的被動再配置?？紤]到藍(lán)籌股對資金的耗損較大,建議投資者對熱點個股的追漲保持謹(jǐn)慎,市場能否有進(jìn)一步的行情,關(guān)鍵還看成交能否持續(xù)有效配合,如果僅是一日的放量,則行情仍難有更大的發(fā)展。在配置方面,建議投資者維持中報以來的“骨”特征的配置,防御性布局銀行、非銀金融、農(nóng)林牧漁和食品飲料板塊,此外逢低關(guān)注公用事業(yè)、醫(yī)藥生物、家電、輕工和電器設(shè)備板塊。題材方面,則主要關(guān)注國改題材的發(fā)酵。