債券市場展望:

　　近期由于銀行理財、保險保費等配置需求陡增導(dǎo)致債券市場異?；馃?但我們認為火熱背后債券市場風(fēng)險也在積累:1、債券收益率下行迅速,但銀行理財收益率下降緩慢,機構(gòu)不斷加杠桿,引發(fā)再次去杠桿擔(dān)憂;2、市場加杠桿、外匯占款下降、央行貨幣政策穩(wěn)健導(dǎo)致金融機構(gòu)超儲率不斷下降,債券市場流動性脆弱,逆回購利率波動中趨于上行;3、債券收益率與拆借利率之間的息差愈小,債券資產(chǎn)性價比降低,交易盤極易發(fā)生異動;4、信用風(fēng)險情緒緩解,但企業(yè)盈利下滑趨勢未變,信用風(fēng)險在逐漸積累?；谝陨峡紤],我們建議投資者階段性獲利了結(jié),趨勢性機會仍需等待經(jīng)濟基本面的大幅下滑以及央行貨幣寬松。