市場中級反彈的邏輯依然成立,主要體現(xiàn)在三個方面:其一,國內(nèi)外宏觀環(huán)境依然保持寬松,若世界真進入零利率時代,則以長期投資計價的有分紅的權(quán)益類資產(chǎn)價格可以達到無窮大;其二,國內(nèi)改革在持續(xù)推進中,供給側(cè)改革相關(guān)行業(yè)基本面持續(xù)改善;其三,A 股業(yè)績保持中高速增長,對市場形成強支撐。

　　多種跡象顯示市場生命力很強。主要包括:其一,國家隊基金在二季度繼續(xù)減倉,倉位創(chuàng)新低,但市場并未創(chuàng)新低;其二,打新高收益率、保險資金增持高分紅股票的情況下,市場增量資金持續(xù)入場;其三,市場在監(jiān)管政策不斷收緊的狀況下,并未出現(xiàn)大幅度下跌的走勢;其四,前期市場在英國退歐、納入MSCI預(yù)期落空等重大利空沖擊下,都能迅速收復(fù)失地,顯示市場十分頑強。

　　目前的反彈是一次全面的反彈:藍籌股在上漲之后,將形成震蕩鞏固走勢,而原先超跌的成長股將會補漲,彈性更佳。

　　投資策略:1、前期布局藍籌股的投資者可以繼續(xù)持有,新入市資金可以選擇買入前期超跌的成長股;2、關(guān)注前期超跌的計算機、傳媒影視等行業(yè)個股;3、繼續(xù)關(guān)注鋼鐵煤炭等供給側(cè)受益行業(yè);4、建議關(guān)注供給側(cè)整合效率較高的化工子行業(yè)龍頭標(biāo)的,如粘膠短纖、鈦白粉、PTA 等行業(yè)龍頭企業(yè)三友化工、恒逸石化等。

　　風(fēng)險提示:宏觀經(jīng)濟出現(xiàn)斷崖式下跌,流動性突然緊縮。