8月金股回顧:8月東吳10大金股組合:愛(ài)建集團(tuán)、中信銀行、蘇試試驗(yàn)、隆鑫通用、濰柴動(dòng)力、中金環(huán)境、高偉達(dá)、九州通、凱撒股份、上海梅林。10大金股組合本月以來(lái)漲幅為9.64%,同期上證指數(shù)漲幅為3.05%,滬深300漲幅為3.22%,組合大幅跑贏指數(shù)。其中蘇試試驗(yàn)、高偉達(dá)、中金環(huán)境漲幅超過(guò)10%,分別為28%、25%、13%。

　　宏觀觀點(diǎn):去產(chǎn)能力度加碼,財(cái)政事權(quán)改革出爐。1、宏觀大事:1)央企合并加速:中建材集團(tuán)與中材集團(tuán)重組獲批。2)央企去產(chǎn)能時(shí)間表設(shè)定,三年出清345戶大中型僵尸企業(yè)。2、數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng):1)7月PMI創(chuàng)5個(gè)月新低,需求和生產(chǎn)均出現(xiàn)回落。7月PMI49.9%,跌破榮枯線,創(chuàng)5個(gè)月新低,需求和生產(chǎn)均出現(xiàn)回落。2)7月CPI降幅平穩(wěn),PPI降幅加快收窄。三季度貨幣政策依然穩(wěn)健,豬肉高基數(shù)效應(yīng)延續(xù),非食品類受暑期消費(fèi)帶動(dòng)繼續(xù)走強(qiáng),總體來(lái)看,維持三季度CPI企穩(wěn)判斷。3)7月新增人民幣貸款大幅縮水,居民加杠桿后繼乏力。業(yè)信貸下滑,預(yù)計(jì)下半年信貸投放更趨理性,企業(yè)去杠桿趨勢(shì)不變。3、政策聚焦:1)國(guó)務(wù)院多措并舉降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)成本。2)央地財(cái)政事權(quán)和支出責(zé)任改革路線圖出爐。

　　策略觀點(diǎn):供給側(cè)、國(guó)企改革雙發(fā)力,震蕩調(diào)整期看好績(jī)優(yōu)價(jià)值股。1、板塊輪動(dòng)加速,大盤進(jìn)入震蕩調(diào)整期。1)上周大盤小幅回落,概念股熱度回升,之前表現(xiàn)突出的金融、地產(chǎn)等權(quán)重股開(kāi)始震蕩調(diào)整。2)國(guó)企改革再獲實(shí)質(zhì)性進(jìn)展,國(guó)投電力、中建材、中材集團(tuán)短期內(nèi)將釋放重組紅利,為國(guó)改板塊帶來(lái)持續(xù)性利好。3)供給側(cè)改革方面,近期煤炭、石化、鋼鐵、有色等10個(gè)行業(yè)降本增效方案將陸續(xù)出臺(tái),權(quán)重股將再次獲利。4)G20峰會(huì)會(huì)前準(zhǔn)備、會(huì)中保障、會(huì)后影響等方面均會(huì)給資本市場(chǎng)帶來(lái)投資機(jī)會(huì)。我們認(rèn)為,近期政策面利好,且資金增量涌入,預(yù)期大盤將震蕩上行,藍(lán)籌股和成長(zhǎng)股輪動(dòng)的風(fēng)格將繼續(xù)保持。2、行業(yè)配置上,我們建議戰(zhàn)略性配置績(jī)優(yōu)價(jià)值股,包括估值與成長(zhǎng)性匹配、持續(xù)兌現(xiàn)業(yè)績(jī)的績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股,以及內(nèi)生增長(zhǎng)穩(wěn)定、低估值、高股息高分紅的績(jī)優(yōu)價(jià)值股,如汽車、醫(yī)藥、鐵路、地產(chǎn)等板塊。重點(diǎn)關(guān)注央企職業(yè)經(jīng)理人改革概念、上海等地員工持股計(jì)劃概念等;以及供給側(cè)改革中,與降成本相關(guān)板塊,如煤炭、鋼鐵、有色等。持續(xù)關(guān)注深港通進(jìn)展?fàn)顟B(tài),包括白酒、中藥等稀缺投資標(biāo),以及金融、工業(yè)等行業(yè)龍頭藍(lán)籌股。另外,近期可關(guān)注G20概念的短期投資機(jī)會(huì),如杭州本地股、安防中標(biāo)股等。