員工持股計(jì)劃事件概述

　　員工持股計(jì)劃是由企業(yè)內(nèi)部員工出資認(rèn)購本公司的部分股權(quán),風(fēng)險與收益自擔(dān)。其目的是為了建立和完善勞動者與所有者的利益共享機(jī)制,改善公司治理水平,提高職工的凝聚力和公司競爭力,使社會資金通過資本市場實(shí)現(xiàn)優(yōu)化配置。

　　員工持股計(jì)劃從預(yù)案日到實(shí)施日一般經(jīng)歷60個交易日

　　員工持股計(jì)劃有三個重要的時間點(diǎn),分別是預(yù)案公告日,股東大會決議日,股票購買完成日。從預(yù)案公告到實(shí)施完成大概率需要21到60天左右,其中中位數(shù)是77天。

　　員工持股計(jì)劃股票在預(yù)案公告日T+5至T+65有穩(wěn)定的超額收益

　　無論是否剔掉當(dāng)日漲停和停牌的股票,員工持股計(jì)劃在預(yù)案公告日T+5至公告日后65個交易日有明顯的正超額收益。同時,預(yù)案公告日漲停股票數(shù)量占總樣本的33.5%左右。

　　員工持股計(jì)劃在公告日漲停的股票短期的負(fù)超額收益明顯

　　對于員工持股計(jì)劃公告日漲停的股票來說,從首次打開漲停日到之后2個月會跑輸同市值的股票5%以上,這可能是由于這些股票在前期股價上漲過快后期的補(bǔ)跌效應(yīng)帶來的。

　　最優(yōu)投資策略

　　對于員工持股計(jì)劃事件來說,可操作的最優(yōu)投資策略為:在預(yù)案公告日T+5買入預(yù)案公告日未漲停的股票,并持有60個交易日,如果在此期間發(fā)布了實(shí)施完成公告,則在實(shí)施完成公告后5個交易日賣出。

　　該策略的組合均剔除掉交易日一字板漲跌停和停牌的股票。該策略相對同市值的股票年化超額收益為19%,相對于中證500的年化超額收益為37%,最大回撤為9%,本文最后為大家推薦了最新一期的員工持股計(jì)劃股票。

　　員工持股計(jì)劃的股票更偏小盤股

　　將市場上所有股票按照市值大小分成20組,1代表市值最小的組,20代表市值最大的組。員工持股的市值分布較為穩(wěn)定,在第8分組到第12分組之間,略小于中證500的市值分組(中證500的市值分組在14-16分組左右)