事件

　　近日,公司發(fā)布2016年半年報(bào)。2016年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4005.8萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)109.45%,實(shí)現(xiàn)歸屬掛牌公司股東的凈利潤(rùn)331.98萬(wàn)元,同此增長(zhǎng)4.32%,實(shí)現(xiàn)歸屬掛牌公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)231.43萬(wàn)元。同比增長(zhǎng)40.12%。其中常規(guī)軟件服務(wù)收入1699.90萬(wàn)元,同比減少3%;基于企微云平臺(tái)的SAAS 的收入564.82萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)259%;系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)收入1744.1萬(wàn)元。

　　結(jié)論:

　　1加大企微云平臺(tái)的研發(fā)和推廣,產(chǎn)品更加豐富。

　　公司以企微云平臺(tái)的研發(fā)和推廣為核心持續(xù)推進(jìn)“企微+”戰(zhàn)略,研發(fā)費(fèi)用較去年同期增長(zhǎng)98.77%,企微云平臺(tái)在提供26個(gè)基礎(chǔ)應(yīng)用的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)基于企微云平臺(tái)與各種智能辦公硬件的一站式連接。在“企微+第三方優(yōu)質(zhì)服務(wù)”方面,公司與滴滴合作推出企業(yè)用車服務(wù),為企業(yè)提供更加便利、權(quán)限可控的用車服務(wù)。

　　2 SAAS 業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。

　　公司旗下企微云平臺(tái)現(xiàn)已匯聚超過(guò)8萬(wàn)5千家各類企業(yè),覆蓋500多萬(wàn)企業(yè)員工,是業(yè)內(nèi)最大的微信辦公平臺(tái)。公司通過(guò)企業(yè)混合云、私有云和公有云的“多云策略”,深入行業(yè)需求,在金融、汽車、地產(chǎn)、教育和政府等行業(yè)陸續(xù)拓展了中信證券、上海大眾、越秀集團(tuán)等龍頭企業(yè)客戶。

　　3系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)拓展拓展順利。

　　在“企微+IT”方面,公司利用豐富的系統(tǒng)集成服務(wù)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)儲(chǔ)備,加大拓展教育信息化市場(chǎng),新增教育行業(yè)信息化集成項(xiàng)目合同金額1720萬(wàn)元。在去年同期此項(xiàng)收入不存在的情況下,實(shí)現(xiàn)了較大的突破。

　　4.投資建議:

　　公司借助企微云平臺(tái)的品牌資源和大量活躍用戶,正加快在企業(yè)移動(dòng)辦公、企業(yè)服務(wù)生態(tài)的布局,未來(lái)將整合各方資源,為企業(yè)挺一站式的企業(yè)服務(wù)解決方案。我們看好公司作為SAAS 服務(wù)商未來(lái)的發(fā)展。

　　我們預(yù)計(jì)公司2016年-2018年的營(yíng)業(yè)收入分別為1.21/1.74/2.35億,凈利潤(rùn)為1670/2540/3810萬(wàn)元,對(duì)應(yīng)的EPS 分別為0.27/0.40/0.60元,PE 為14/10/6x。給予“增持”評(píng)級(jí)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:稅收優(yōu)惠變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)據(jù)安全的風(fēng)險(xiǎn)