事件驅(qū)動(dòng)策略是量化策略的一大分支,往往由于其亮眼的收益獲得投資者的青睞。申萬宏源金工自2012年第一篇《從業(yè)績預(yù)告中挖掘投資機(jī)會(huì)》開始,一直專注于A股事件策略的研究。5年來,以專題報(bào)告的形式全面覆蓋多類事件,深入挖掘投資機(jī)會(huì)。為便于投資者查閱,特整理此篇事件研究合集報(bào)告,該報(bào)告涵蓋了申萬宏源金工9大事件專題研究,依次為:業(yè)績預(yù)警、賣方推票、員工持股、定向增發(fā)、股權(quán)激勵(lì)、破發(fā)、高送轉(zhuǎn)、舉牌,我們深入挖掘了各類事件的alpha,并針對各自事件最顯著的效應(yīng)構(gòu)建動(dòng)態(tài)調(diào)倉單事件策略。首創(chuàng)的事件因子策略同樣表現(xiàn)亮眼,3年樣本外跟蹤均大幅跑贏市場。

　　完善的事件研究體系:(1)方法論:基準(zhǔn)的選擇我們推薦以行業(yè)等權(quán)為基準(zhǔn)的組合基準(zhǔn)(CPRM)模型,效應(yīng)檢驗(yàn)則推薦同時(shí)適用短期和長期研究的非參檢驗(yàn);(2)效應(yīng)研究:針對歷史上覆蓋的9大類事件,均深入的挖掘了各個(gè)事件中alpha最為顯著的效應(yīng),且有強(qiáng)有力邏輯支撐;(3)首創(chuàng)事件因子體系:解決單事件策略頭寸管理和資金分配的難題;事件體系既可以用于量化投資,也可以用于主動(dòng)選股:(1)量化投資:通過事件因子組合開發(fā),我們可以定期(月/周)提供組合名單;同時(shí)可運(yùn)用于指數(shù)增強(qiáng),根據(jù)事件得分優(yōu)化組合權(quán)重;(2)主動(dòng)投資:首先,我們可以提供事件驅(qū)動(dòng)股票備選池供主動(dòng)經(jīng)理參考,其次,事件得分為負(fù)的股票可以作為負(fù)面清單做參考,同時(shí)事件打分結(jié)合技術(shù)形態(tài)可以作為個(gè)股推薦的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)。(3)事件因子組合表現(xiàn):月組合、周組合均大幅跑贏中證500,2014年樣本外跟蹤以來,分別跑贏中證500指數(shù)147%、165%;周組合超額收益更高,而月組合更穩(wěn)定,相對回撤控制在6%以內(nèi)。

　　有別于大眾的認(rèn)識:(1)我們認(rèn)為事件研究除子事件效應(yīng)外,還應(yīng)注重效應(yīng)研究到策略應(yīng)用的思考;(2)子事件效應(yīng)研究過程中,尋找具有邏輯支撐且數(shù)據(jù)可以驗(yàn)證的規(guī)律更為重要。