主要觀點:

　　一、全球暫緩“放水”的步伐,避險情緒回升,歐美股市大跌

　　9月9日,2016年FOMC票委、波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫(Eric Rosengren) 預計美國未來兩個季度GDP增速將會超過2%,且有證據(jù)表明薪資增長存在上行壓力。羅森格倫稱漸進式加息是合理選項,需要漸進式加息以確保充分就業(yè),而現(xiàn)在的美國等待過久再加息會有風險。由此,美國9月加息的概率從18%一下子上升到24%,12月加息概率大幅上升至59%;另外,9月8日的歐洲央行如期按兵不動,稱目前歐元區(qū)不需要更多刺激,并未討論直升機撒錢和購買股票;日本央行行長表示,任何政策都不是“免費午餐”,但貨幣寬松還有空間。但出于法律限制,日本央行不能采取某些行動,也不應該采取某些行動。

　　全球暫緩“放水”的步伐,避險情緒回升,歐美股市大跌,油價暴跌4%,美元指數(shù)小幅回升.

　　二、國內(nèi)經(jīng)濟如期企穩(wěn)無憂,通脹小“U”,一線房價高企,國內(nèi)結構性價格扭曲;貨幣寬松的概率進一步降低

　　我們在前期的策略報告中,反復提到的是“上游生產(chǎn)資料(建材、鋼材、煤炭等)價格回升,經(jīng)濟基本面真的是用“冷”來形容?”。數(shù)據(jù)顯示,8月工業(yè)企業(yè)收入和利潤雙回升,反映8月經(jīng)濟平穩(wěn),而與此同時,8 月以來發(fā)電耗煤增速逐旬走高,表明企業(yè)生產(chǎn)、需求均有回升;下游中汽車、地產(chǎn)銷量增速環(huán)比繼續(xù)改善;通脹方面,預計三季度通脹中樞維持在1.4%附近,四季度通脹中樞或有所抬升(去年低基數(shù)),呈現(xiàn)小“U”型。另外,一線城市房價高居不下,“地王”頻現(xiàn)。M1(7 月:25.4%)和M2(7 月:10.2%)增速差擴大,這表明企業(yè)有流動資金,但投資卻未增長。如今貨幣政策的邊際效應遞減逐步成為廣泛共識,我們短期不應該提倡的是貨總量的放松,而更多的是呼吁結構性的改革,盡管改革的阻力不小。近期央行重啟14天逆回購而未降準,意味著寬松貨幣政策短期延后。

　　三、步入九月,二級市場減持力度有所增加

　　隨著A股上市公司中報披露的結束,預備減持的上市公司的數(shù)量越來越多。據(jù)統(tǒng)計,9月1日至9月11日期間,7個交易日,A股上市公司重要股東減持已高達128億,預計9月份或刷新年內(nèi)月度減持的記錄,A股市場延續(xù)存量消耗格局。

　　四、年內(nèi)第14批新股發(fā)行獲批,新股發(fā)行募資規(guī)模維持單批百億規(guī)模,每批均有銀行股發(fā)行

　　9月9日,證監(jiān)會批準年內(nèi)第14批新股發(fā)行,為本月內(nèi)第1批新股發(fā)行,發(fā)行時間符合預期;發(fā)行節(jié)奏維持每月發(fā)兩批。本批發(fā)行家數(shù)維持14家,處在今年以來每批(7-14家)發(fā)行的上方區(qū)。14家企業(yè)IPO中,上交所7家,深交所中小板2家,創(chuàng)業(yè)板5家。本次籌資總額近116億元(上一批募資近109億),接近今年以來單批發(fā)行的次高位,且維持有一家銀行股(杭州銀行)獲批。今年銀行股上市節(jié)奏加快成看點,共發(fā)6家銀行股批文。由此年初至9月初,累計共有約135只新股上市(去年同期共發(fā)行192只),共募資約849.1億(去年同期募資1465億)。