報(bào)告摘要

　　市場(chǎng)回顧:上周上證綜指下跌2.46%,創(chuàng)業(yè)板指下跌2.65%,兩市日均成交額回落至4400億元,較前一周減少約500億元。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)均有不同程度下跌,房地產(chǎn)跌幅最小,國(guó)防軍工、有色金屬和家用電器跌幅最大。

　　宏觀關(guān)注:消息面上,中國(guó)8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)平平。當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)官員正處于會(huì)前靜默期,周內(nèi)亦無(wú)特別重大美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布(僅有8月新屋開(kāi)工數(shù)據(jù)),消息面較為平靜。展望本周A股,聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議影響將是核心因素,預(yù)計(jì)北京時(shí)間周四凌晨議息結(jié)果公布之前,市場(chǎng)將繼續(xù)呈現(xiàn)縮量震蕩格局。盡管我們?nèi)匀慌袛啻舜螘?huì)議基本不可能加息,但市場(chǎng)在等待會(huì)議聲明及發(fā)布會(huì)上耶倫的表態(tài),目前一致預(yù)期認(rèn)為其表態(tài)將偏鷹,而上周全球股市的表現(xiàn)已經(jīng)再次驗(yàn)證全球市場(chǎng)對(duì)加息的敏感度。

　　金工觀察:ZZ500周線(xiàn)級(jí)別收于120均線(xiàn),上周一跳空低開(kāi)超出信號(hào)預(yù)期,同時(shí)打亂了信號(hào)的趨勢(shì)和節(jié)奏,結(jié)合市場(chǎng)行為因子數(shù)據(jù)判斷,謹(jǐn)慎持有,但無(wú)需悲觀。創(chuàng)業(yè)板指相較于ZZ500信號(hào)略強(qiáng)勢(shì),即使偏離了上周中性偏樂(lè)觀的預(yù)期,但由于信號(hào)頻率被驟跌打亂,沒(méi)有形成有效的做空信號(hào),同樣認(rèn)為有望反彈。HS300中性震蕩的判斷失效,目前信號(hào)被擾亂且數(shù)值較低,有效性降低,而同樣由于信號(hào)單日降幅太大,不符合做空標(biāo)準(zhǔn),展望震蕩偏強(qiáng)。

　　策略推薦:行業(yè)周成交額的變異系數(shù)在8月12日觸及底部之后,經(jīng)過(guò)5周的調(diào)整已回升至歷史中樞附近。變異系數(shù)的上升由資金向成長(zhǎng)板塊集中來(lái)推動(dòng),目前變異系數(shù)還有進(jìn)一步上升的空間,因此已經(jīng)出現(xiàn)向上拐點(diǎn),正處于成交占比相對(duì)洼地的成長(zhǎng)板塊更加值得關(guān)注。建議持續(xù)關(guān)注成交占比正在從近一年低點(diǎn)回升的電子、計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備與電氣設(shè)備。我們繼續(xù)看好國(guó)企改革、PPP和一帶一路等主題性投資機(jī)會(huì),同時(shí)推薦關(guān)注蘋(píng)果手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)投資機(jī)會(huì)。

　　研報(bào)集粹:

　　1)黑牛食品(002387):巨量定增預(yù)案公布,國(guó)有OLED領(lǐng)軍企業(yè)

　　2)人民同泰(600829):梳理內(nèi)部效率,逐漸改善公司經(jīng)營(yíng)