“嬰兒潮”預(yù)熱階段2016年已經(jīng)到來,除了與“生肖因素”人為延后生育有關(guān),亦受全面放開二孩政策的影響。根據(jù)我們草根調(diào)研,今年上半年上海紅房子醫(yī)院、國(guó)婦嬰、天津婦產(chǎn)醫(yī)院等樣本醫(yī)院的建卡數(shù)和新生兒數(shù)同比出現(xiàn)高于50%的增長(zhǎng),二季度的增速較一季度更高;北京今年3月單月孕婦建冊(cè)數(shù)高達(dá)3.8萬人,多家三甲醫(yī)院預(yù)產(chǎn)期為明年4月的建檔均已掛滿;7月中旬,珠三角也報(bào)道出孕婦數(shù)量大幅增加,面臨建檔難問題;再則,黃體酮銷量自去年下半年開始迅速增長(zhǎng)?！皨雰撼薄鳖A(yù)熱階段2016年來臨,除了與“羊年”有一部分生育需求被延后有關(guān)外,亦受全面放開二孩政策的影響。

　　我們認(rèn)為,不排除未來2-5年“嬰兒潮”有望迎來“大浪潮”,“全面二孩”從概念轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。通過分析“全面二孩”政策對(duì)我國(guó)人口結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響,我們認(rèn)為“十三五”期間(2016-2020年),不排除會(huì)有一波較為明顯的“嬰兒潮”到來。短期來看,“全面二孩”政策將在“十三五”期間推動(dòng)居民消費(fèi)支出占比繼續(xù)穩(wěn)步提升,對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率進(jìn)一步提高,將會(huì)創(chuàng)造孕嬰相關(guān)的消費(fèi)熱潮、刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),緩解轉(zhuǎn)型期經(jīng)濟(jì)下行壓力,主要涉及醫(yī)藥、食品飲料、輕工等行業(yè)。

　　醫(yī)藥行業(yè):輔助生殖和兒童藥將受益于“全面二孩”政策,并體現(xiàn)在公司業(yè)績(jī)。1)輔助生殖:我國(guó)女性生育年齡延后的趨勢(shì)明顯,高齡孕育女性卵巢功能衰退,“全面二孩”政策擴(kuò)大了輔助生殖的適用人群,輔助生殖市場(chǎng)整體規(guī)模約為368億元。2)兒童藥:從獨(dú)生子女到全面二孩政策,我國(guó)每年新生兒人數(shù)有望增長(zhǎng)37%-56%。同時(shí),近年來兒童患病率呈現(xiàn)上升趨勢(shì),綜合醫(yī)院的兒科門診人次占兒童總數(shù)的比重,從2000年的21%提升至2015年將近80%,使兒童藥市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大,兒童藥相關(guān)公司業(yè)績(jī)受益。

　　食品飲料-奶粉行業(yè):二孩+猴年有望促進(jìn)終端需求提高。目前我國(guó)嬰幼兒奶粉市場(chǎng)存在產(chǎn)能過剩問題,“全面二孩”政策疊加猴年生肖偏好,有望促進(jìn)終端需求提高,改善供給格局。另外,中國(guó)嬰幼兒奶粉注冊(cè)制的最終落地,有利于行業(yè)集中度提高,推動(dòng)生產(chǎn)企業(yè)整合,但未來仍機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。

　　輕工行業(yè):1)幼教市場(chǎng)空間進(jìn)一步擴(kuò)容,益智玩具充分受益:“全面二孩”政策帶來的“嬰兒潮”將進(jìn)一步擴(kuò)容幼教市場(chǎng)空間,益智玩具行業(yè)將受益。2)藝教市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng),鋼琴行業(yè)發(fā)展加速:藝教異軍突起,市場(chǎng)規(guī)模有望突破千億級(jí),其中鋼琴市場(chǎng)脫穎而出,二孩政策催化下行業(yè)將步入黃金發(fā)展期。

　　通過分析“全面二孩”政策對(duì)醫(yī)藥(輔助生殖、兒童藥)、食品飲料(奶粉)、輕工(益智玩具、鋼琴)等行業(yè)的影響,我們建議關(guān)注以下標(biāo)的:

　　1)醫(yī)藥相關(guān)標(biāo)的:通策醫(yī)療(輔助生殖)、山大華特(1-3歲兒童用藥)、濟(jì)川藥業(yè)(兒童用藥);

　　2)食品飲料相關(guān)標(biāo)的:貝因美(奶粉);

　　3)輕工相關(guān)標(biāo)的:邦寶益智(益智玩具)、珠江鋼琴(鋼琴)。