報(bào)告摘要:

　　一、一周“主題說”:裝配式建筑主題,模式?jīng)Q定高度

　　核心觀點(diǎn):密集落地的產(chǎn)業(yè)政策或催化裝配式建筑主題短期表現(xiàn);從訂單及業(yè)績(jī)兌現(xiàn)的角度,主題持續(xù)性及上漲高度仍取決于商業(yè)模式。

　　裝配式建筑:“新政策”下的“老故事”。裝配式建筑主題并不新鮮,但以往國(guó)內(nèi)裝配式建筑產(chǎn)業(yè)推廣緩慢,相關(guān)頂層設(shè)計(jì)政策也并不清晰。2015年年底以來,裝配式建筑政策體系日趨完善,地方政府配套政策也陸續(xù)出臺(tái),自上而下政策推動(dòng)有加速的跡象。

　　國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展瓶頸待解,成本和模式是推廣關(guān)鍵。目前國(guó)內(nèi)裝配式建筑產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨多重障礙,包括成本高企、政策不明確、消費(fèi)者接受度低、模式不清晰等。當(dāng)前政策強(qiáng)推或能進(jìn)一步縮小裝配式建筑的成本,但裝配式建筑產(chǎn)業(yè)化推廣仍然處于摸索期,缺乏成熟的商業(yè)模式。

　　商業(yè)模式?jīng)Q定高度。未來既能整合上下游資源,又能合理規(guī)避“騙補(bǔ)”政策風(fēng)險(xiǎn)的模式將脫穎而出。有兩大趨勢(shì)值得關(guān)注:工程項(xiàng)目開發(fā)的總承包模式、工程施工向技術(shù)服務(wù)轉(zhuǎn)變的模式,未來成功突破傳統(tǒng)施工建設(shè)模式,能夠整合上下游資源的上市公司將持續(xù)受益。

　　主題策略及個(gè)股推薦:我們建議,短期首推商業(yè)模式創(chuàng)新標(biāo)的(杭蕭鋼構(gòu)),并關(guān)注直接受益于政策的鋼結(jié)構(gòu)(精工鋼構(gòu)、富煌鋼構(gòu)、鴻路鋼構(gòu))及材料公司(魯陽(yáng)節(jié)能、太空板業(yè)、北新建材)等。

　　二、一周主題表現(xiàn)

　　本周漲幅排名靠前的主題分別是食品安全、汽車后市場(chǎng)、海南旅游島、舉牌、智能電視等;漲幅排名靠后的主題分別是次新股、裝飾園林、PM2.5、水利水電建設(shè)、在線旅游等。

　　三、一周主題動(dòng)態(tài)跟蹤

　　一周重點(diǎn)政策關(guān)注:1)財(cái)政部披露《普惠金融發(fā)展專項(xiàng)資金管理辦法》;2)發(fā)改委、環(huán)保部印發(fā)《關(guān)于培育環(huán)境治理和生態(tài)保護(hù)市場(chǎng)主體的意見》; 一周產(chǎn)業(yè)前沿事件重點(diǎn)關(guān)注:9月28日,首條氫能源公交線路、12臺(tái)氫能源公交車投入使用;

　　一周技術(shù)革新動(dòng)態(tài)重點(diǎn)關(guān)注:石墨烯應(yīng)用于服裝纖維領(lǐng)域取得突破。

　　四、一張表讀懂近期主題事件

　　本周重磅主題事件包括:2016年10月15日的首屆野三坡中國(guó)經(jīng)濟(jì)論壇(供給側(cè)改革)和10月20-21日的第四屆國(guó)際(樂清)物聯(lián)網(wǎng)傳感器技術(shù)與應(yīng)用高峰論壇(物聯(lián)網(wǎng))等。

　　五、風(fēng)險(xiǎn)提示

　　裝配式建筑政策不達(dá)預(yù)期、業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期、市場(chǎng)估值下行