報(bào)告摘要:

　　市場(chǎng)回顧:節(jié)前一周上證綜指下跌0.96%,創(chuàng)業(yè)板指下跌0.31%,兩市日均成交額降至3400億元,較前一周減少300億元。從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)上看,家用電器、采掘和房地產(chǎn)表現(xiàn)最佳,建筑裝飾回調(diào)幅度最大。

　　宏觀關(guān)注:目前出臺(tái)各類緊縮性房地產(chǎn)政策的城市以一二線城市為主,多為前期市場(chǎng)過(guò)度火熱、房?jī)r(jià)大幅上漲的城市。我們堅(jiān)持?泡沫預(yù)期、大幅調(diào)整預(yù)期皆不能有?的觀點(diǎn),政策收緊意味著一二線城市房?jī)r(jià)瘋狂上漲告一段落,但并非出現(xiàn)大幅下跌,除非出現(xiàn)預(yù)期崩塌。

　　我們認(rèn)為此次政策出臺(tái)后的資金驅(qū)趕或者分流效應(yīng)很可能涉及股市,風(fēng)險(xiǎn)在于海外市場(chǎng)以及國(guó)內(nèi)政策頂層設(shè)計(jì)的不確定性,因此綜合下來(lái)這個(gè)利好可能不會(huì)馬上體現(xiàn)。

　　金工觀察:ZZ500信號(hào)節(jié)前的周四開始收益率的MACD中柱線轉(zhuǎn)正,表現(xiàn)溫和。通過(guò)因子擇時(shí)可以對(duì)收益率的MACD擇時(shí)信號(hào)進(jìn)行作證,目前判斷節(jié)后中性偏強(qiáng)。相較于ZZ500,創(chuàng)業(yè)板指信號(hào)略強(qiáng)勢(shì),此前預(yù)期有望反彈,在周一的較大跌幅下截至周三收盤信號(hào)柱線已經(jīng)轉(zhuǎn)正,目前收益率的快速和慢速線都在逐漸增加,認(rèn)為下周走勢(shì)偏強(qiáng)。

　　HS300展望下周中性偏強(qiáng)。

　　策略推薦:節(jié)前最后一周兩市日均成交額繼續(xù)萎縮,代表場(chǎng)內(nèi)資金交易意愿的博弈資金/存量資金預(yù)計(jì)降至0.238附近,將正式跌破0.25的震蕩區(qū)間下軌。該指標(biāo)在震蕩市對(duì)底部的預(yù)測(cè)較為精準(zhǔn),后期均出現(xiàn)了一波回升修復(fù)行情,此外以?股市?為關(guān)鍵詞的百度搜索指數(shù)在節(jié)前一周仍然繼續(xù)回升,市場(chǎng)熱度與投資者關(guān)注度的背離同樣可以看出在市場(chǎng)縮量騰挪之后,下一輪擴(kuò)張的潛力已在積蓄,節(jié)后市場(chǎng)有望受益于場(chǎng)內(nèi)資金交易意愿提升,而重回?cái)U(kuò)張走勢(shì)。行業(yè)配置上,我們?nèi)越ㄗh重點(diǎn)關(guān)注受益于市場(chǎng)資金從分散走向集中過(guò)程的機(jī)械設(shè)備、電子、電氣設(shè)備和計(jì)算機(jī)板塊。主題方面,我們繼續(xù)推薦財(cái)政發(fā)力、國(guó)企改革和一帶一路等主題,?全面二孩?政策推進(jìn)將近一年,政策效果較好,特別是北京、上海、珠三角等發(fā)達(dá)地區(qū)新生兒數(shù)量超預(yù)期,推薦關(guān)注醫(yī)藥、教育和玩具等相關(guān)標(biāo)的。

　　研報(bào)集粹:

　　1)永清環(huán)保(300187):大氣治理正發(fā)力,土壤修復(fù)+環(huán)評(píng)蓄勢(shì)待發(fā)

　　2)泛海控股(000046):加速核心城市項(xiàng)目開發(fā),將迎業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

　　3)聯(lián)創(chuàng)電子(002036):光學(xué)龍頭藍(lán)海起航,雙輪驅(qū)動(dòng)助力產(chǎn)業(yè)突破