地方政府債務(wù)歷史回顧

　　從規(guī)模上來看,江蘇負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)規(guī)模最大,超過7000億元。地方政府債務(wù),從行政級別分布看,大多集中于地級市,舉借主體以融資平臺為主,主要的債務(wù)來源是銀行貸款、債券發(fā)行和項目回購。對比2015年和2013年6月的債務(wù)余額情況。

　　僅有湖北和重慶債務(wù)下降,其余普遍上升,山東、貴州、福建、廣西等上升幅度較高,遼寧、吉林、黑龍江和山西債務(wù)增速并不高。

　　區(qū)域債務(wù)余額下降探因

　　2015年負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)余額較2013年6月下降的僅有重慶和湖北,降幅分別為4.55%和8.80%。首先,重慶市債務(wù)的化解依賴于經(jīng)濟(jì)的高速增長以及一般公共預(yù)算收入的不斷提高。2012-2016年,重慶GDP增速分別為13.6%、12.3%、10.9%和11%,連續(xù)十個季度領(lǐng)跑GDP增速榜,增速遠(yuǎn)高于全國平均水平;自2014年以來,重慶一般公共預(yù)算收入均保持10%以上的快速增長。高速的經(jīng)濟(jì)和財政增長為重慶壓縮地方政府債務(wù)提供了基礎(chǔ)性的保障。其次,國有土地使用權(quán)出讓收入是重慶市化解地方政府債務(wù)的重要收入來源之一。最后,通過債務(wù)置換緩解存量債務(wù)壓力,通過PPP模式緩解增量債務(wù)壓力。

　　根據(jù)《重慶市2015年財政預(yù)算執(zhí)行情況和2016年財政預(yù)算草案的報告》顯示重慶市2015年全年發(fā)行地方政府債券824億元,平均利率與同期國債相當(dāng),債券額度88%用于區(qū)縣,置換了當(dāng)年到期所有存量債務(wù),特別是將部分高息、短期債務(wù)轉(zhuǎn)換為低息、長期債務(wù),降低年利息40多億元,極大減輕了利息負(fù)擔(dān)。

　　債務(wù)率及置換率藏玄機(jī)

　　我們用2015年末政府性債務(wù)余額+2016年地方債和城投債發(fā)行規(guī)模,近似計算目前一類債務(wù)余額;用2013年6月總債務(wù)余額加地方債和城投債發(fā)行規(guī)模,近似計算總債務(wù)余額。并以此為基礎(chǔ)計算債務(wù)率。負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)率最高的是貴州和遼寧,但是貴州負(fù)有償還責(zé)任債務(wù)率與總債務(wù)率接近,意味著貴州省更傾向于將全部債務(wù)納入一類債務(wù),由政府財政進(jìn)行償還,對債務(wù)的保障程度更強。山西、吉林、黑龍江等雖然一類債務(wù)率較低,但是總債務(wù)率較高,且大量債務(wù)未被納入一類債務(wù),整體擔(dān)保程度較弱。此外,像青海、甘肅、黑龍江和吉林等區(qū)域,由于其財政自給率較低,去除政府轉(zhuǎn)移支付后,債務(wù)率均大幅上升。