今年8月以來(lái)，A股市場(chǎng)中舉牌熱情高漲，國(guó)慶節(jié)后仍然延續(xù)，引發(fā)巨大的想象空間。分析人士指出，舉牌是資產(chǎn)荒的體現(xiàn)，意味著部分個(gè)股的估值已經(jīng)觸底，但從以往熊市行情類比來(lái)看，部分個(gè)股跌不動(dòng)并不意味著大盤觸底。由于舉牌方往往是大資金，雖然不會(huì)引發(fā)行情大漲，但本輪入市持續(xù)性可能會(huì)比較強(qiáng)。后市可能還有更多的個(gè)股被資金盯上，從而引爆財(cái)富效應(yīng)，這些個(gè)股主要是質(zhì)優(yōu)且估值觸底的白馬股。

　　資產(chǎn)荒催生舉牌熱

　　國(guó)慶節(jié)后，A股市場(chǎng)逐步獲得資金回流，滬指上漲逾50點(diǎn)。不過(guò)近幾日資金入市減速，昨日A股市場(chǎng)窄幅震蕩，滬指微漲2.85點(diǎn)站上3060點(diǎn)。從市場(chǎng)熱點(diǎn)來(lái)看，債轉(zhuǎn)股異軍突起，PPP相關(guān)概念熱情不減，不過(guò)更多的板塊僅僅是微弱上行，顯示出乏力態(tài)勢(shì)。

　　不過(guò)總體來(lái)看，節(jié)前效應(yīng)導(dǎo)致的低迷狀態(tài)，正在被資金逐步緩慢的凈流入而逐步激活。其中，除了持續(xù)熱烈的PPP相關(guān)概念股之外，舉牌概念正在重燃熱情。昨日，Wind舉牌指數(shù)上漲0.32%，雖然漲幅不是最高，但是該指數(shù)創(chuàng)出了自身今年以來(lái)的新高。

　　實(shí)際上，自8月份萬(wàn)科A被舉牌而引發(fā)資本狂潮以來(lái)，更多的個(gè)股正成為舉牌資金關(guān)注度的對(duì)象。有統(tǒng)計(jì)顯示，僅9月份就有超過(guò)10家公司被舉牌，國(guó)慶節(jié)剛過(guò)，國(guó)華人壽就第四次舉牌天宸股份，本周三北京銀行被新華聯(lián)舉牌。正是之前舉牌股獲得的驚人漲幅，引發(fā)了當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)新一批被舉牌對(duì)象的巨大的想象空間。

　　舉牌現(xiàn)象是否意味著行情的好轉(zhuǎn)？興業(yè)證券首席策略分析師王德倫表示，舉牌頻發(fā)表明一部分股票已經(jīng)進(jìn)入價(jià)值投資區(qū)間了，但是整個(gè)市場(chǎng)而言并不是如此。例如，2001年至2005年，跌到1300點(diǎn)附近時(shí)云南白藥為代表的好股票已經(jīng)跌不動(dòng)了，而后跌到998點(diǎn)期間，這部分股票沒(méi)有明顯回落，但市場(chǎng)整體仍舊跌去了30%以上，因而舉牌并不能與市場(chǎng)底一一對(duì)應(yīng)。

　　申萬(wàn)宏源證券錢啟敏也表示，行情很難一概而論，舉牌資金看上的這些股票可能是彈性小、不活躍的藍(lán)籌股；多數(shù)中小投資者持有并密切關(guān)注的活躍而有彈性的股票，可能并不便宜，因而行情并不能一概而論。

　　南京證券研究所所長(zhǎng)周旭表示，舉牌的信號(hào)意義不強(qiáng)。目前市場(chǎng)總體成交量仍然比較低迷，并沒(méi)有顯示出明顯的新增資金入市吉祥。市場(chǎng)運(yùn)行的格局目前也沒(méi)有看出有什么變化；由于地產(chǎn)調(diào)控政策剛出臺(tái)，對(duì)股市的影響或許需要多觀察些時(shí)日。

　　舉牌資金盯住“估值底”

　　舉牌歸根到底是一種資金入場(chǎng)，只不過(guò)受益的個(gè)股數(shù)目十分稀少，但獲利力度強(qiáng)大。雖然頻現(xiàn)的舉牌現(xiàn)象并不能對(duì)整體市場(chǎng)走勢(shì)作出指示，但意味著少部分優(yōu)質(zhì)股已經(jīng)到達(dá)“估值底”；而且從近期的情況來(lái)看，資金緩慢長(zhǎng)期逐步入市布局的特征正在顯現(xiàn)。

　　是什么導(dǎo)致了舉牌的熱潮？申萬(wàn)宏源證券錢啟敏表示，舉牌頻發(fā)主要有以下兩方面原因：一是資產(chǎn)荒的背景下，國(guó)內(nèi)可投資資產(chǎn)不多，股票資產(chǎn)中有一部分行業(yè)龍頭公司穩(wěn)定成長(zhǎng)、行業(yè)地位高、業(yè)績(jī)估值合理，在買“暗”有風(fēng)險(xiǎn)的情況下買“明”的白馬相對(duì)比較安全，這也說(shuō)明有少量質(zhì)地不錯(cuò)的公司。二是行情無(wú)起色收益不佳的情況下，大資金索性選擇“粉墨登場(chǎng)”，引起股價(jià)波動(dòng)，因?yàn)樵瓉?lái)的大股東、其他機(jī)構(gòu)為了保護(hù)權(quán)益，會(huì)展開收購(gòu)，從而創(chuàng)造“野蠻人”故事和舉牌題材；從歷史情況來(lái)看，被舉牌的公司往往彈性比較好，容易引發(fā)別人的跟風(fēng)，這也為介入資金未來(lái)退出創(chuàng)造了條件。例如最近\*ST新梅的兩個(gè)舉牌股東最終形成和解，原來(lái)的調(diào)解人變?yōu)榈谌?，形成了新的故事，也?duì)資金獲利后“功成身退”有幫助。

　　目前從被舉牌的對(duì)象來(lái)看，現(xiàn)在大類資產(chǎn)橫向?qū)Ρ龋ㄅc地產(chǎn)、固收產(chǎn)品、大宗商品等對(duì)比）來(lái)看，A股部分個(gè)股價(jià)值已經(jīng)開始顯現(xiàn)。去杠桿的背景下，股權(quán)直接融資受到支持，二級(jí)市場(chǎng)是股權(quán)交易的中心，大資金開始逐步介入，但這次資金入市不會(huì)很猛，持續(xù)性可能會(huì)比較強(qiáng)。

　　后市來(lái)看，“舉牌”者眾多，目的也不統(tǒng)一，舉牌對(duì)上市公司的最終影響還需要時(shí)間來(lái)檢驗(yàn)。錢啟敏表示，有部分公司可能并不會(huì)成為真正的戰(zhàn)略投資者，如果是長(zhǎng)期投資的戰(zhàn)略投資者，那么這是一個(gè)好事；如果獲利回吐、籌碼倒騰，那么正面作用會(huì)比較有限。

　　關(guān)注潛在舉牌對(duì)象

　　在當(dāng)前的情況下，市場(chǎng)舉牌資金實(shí)際上在進(jìn)行一種價(jià)值發(fā)現(xiàn)，但是股價(jià)漲速太快，投資者可以因循類似的路徑尋找而后可能的“舉牌股”。

　　平安信托高級(jí)投資經(jīng)理魏穎捷指出，舉牌資金一般看中的是小市值殼股，以及現(xiàn)金流、財(cái)務(wù)基本面良好的白馬股。王德倫指出，被舉牌的一般是基本面比較扎實(shí)、業(yè)績(jī)能夠持續(xù)增長(zhǎng)、企業(yè)具備核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的標(biāo)的。

　　信達(dá)證券策略分析師谷永濤指出，舉牌資金正在A股中尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，這些個(gè)股要不就是有產(chǎn)業(yè)基金介入，未來(lái)有互相整合的預(yù)期；要不就是尋找一個(gè)良好的資產(chǎn)和穩(wěn)定的收益，類似于寶能找萬(wàn)科A。

　　此外市場(chǎng)一般認(rèn)為，股權(quán)分散的上市公司更容易被資本“盯上”。有統(tǒng)計(jì)顯示，截至本周四收盤，兩市有225家公司的第一大股東持股比例不足15%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在挖掘機(jī)會(huì)角度可以從大股東持股比例以及市值情況分析，而操作上則要留意舉牌方的底細(xì)以及舉牌目的。