市場(chǎng)回顧:節(jié)后第一周上證綜指上漲1.97%,創(chuàng)業(yè)板指上漲2.06%,兩市日均成交額上升至4400億元,較前一周增加1000億元。從申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)上看,建筑裝飾、綜合和國(guó)防軍工表現(xiàn)最佳,房地產(chǎn)回調(diào)幅度最大。

　　宏觀關(guān)注:決策層重視程度高表明債轉(zhuǎn)股可能是下一階段重點(diǎn)推行的動(dòng)作之一,參與的銀行、被轉(zhuǎn)股企業(yè)以及實(shí)施機(jī)構(gòu)都有可能是受益對(duì)象。轉(zhuǎn)股對(duì)象正面清單:發(fā)展前景較好,具有可行的企業(yè)改革計(jì)劃和脫困安排;主要生產(chǎn)裝備、產(chǎn)品、能力符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向,技術(shù)先進(jìn),產(chǎn)品有市場(chǎng),環(huán)保和安全生產(chǎn)達(dá)標(biāo);信用狀況較好,無(wú)故意違約、轉(zhuǎn)移資產(chǎn)等不良記錄。

　　金工觀察:ZZ500周初有震蕩可能,但無(wú)需悲觀,擇時(shí)模型結(jié)合擇時(shí)因子綜合判斷下周震蕩向上;創(chuàng)業(yè)板指做多信號(hào)仍在持續(xù),下周展望樂(lè)觀;HS300擇時(shí)模型中的快速線與走勢(shì)出現(xiàn)背離,中性偏強(qiáng)但走勢(shì)弱于ZZ500與創(chuàng)業(yè)板指。

　　策略推薦:未被統(tǒng)計(jì)在證券交易結(jié)算資金賬戶(hù)中的機(jī)構(gòu)投資者在節(jié)前一周對(duì)散戶(hù)凈賣(mài)出800億元,節(jié)后機(jī)構(gòu)資金有回補(bǔ)的需求。我們所觀察的縮量指標(biāo)預(yù)計(jì)將從0.25的底部區(qū)間回升至0.3附近,離0.4的上軌還有一定距離,市場(chǎng)的擴(kuò)張行情有望延續(xù)。在目前的情況在成交占比處于相對(duì)底部的行業(yè)依舊具有更佳的配置性?xún)r(jià)比。我們推薦關(guān)注國(guó)企改革、PPP、二胎和債轉(zhuǎn)股等主題性投資機(jī)會(huì)。債轉(zhuǎn)股推進(jìn)加速,采掘和機(jī)械是工業(yè)行業(yè)中債務(wù)負(fù)擔(dān)相對(duì)較重的行業(yè),債轉(zhuǎn)股對(duì)這兩個(gè)行業(yè)的企業(yè)去杠杠幫助相對(duì)明顯;此外債轉(zhuǎn)股與國(guó)企改革的結(jié)合有望推動(dòng)國(guó)企改革主題繼續(xù)演繹;AMC承接不良資產(chǎn),受益于債轉(zhuǎn)股推進(jìn),行業(yè)空間或超萬(wàn)億。