投資要點(diǎn):

　　無(wú)人駕駛市場(chǎng)空間大:1、無(wú)人駕駛是依靠車載傳感器來(lái)感知周圍環(huán)境,利用計(jì)算機(jī)進(jìn)行操控的綜合智能系統(tǒng),是汽車工業(yè)的終極目標(biāo)。2、無(wú)人駕駛可以有效減少交通安全事故、降低交通擁堵程度、減少溫室氣體排放、幫助特殊人群出行及節(jié)約城市空間。3、谷歌、豐田等無(wú)人駕駛巨頭計(jì)劃在2020年前后推出自己的無(wú)人駕駛系統(tǒng)。IHS預(yù)測(cè),到2025年全球無(wú)人駕駛汽車銷量將達(dá)到23萬(wàn)輛。

　　科技巨頭與傳統(tǒng)車企紛紛發(fā)力,搶灘無(wú)人駕駛市場(chǎng):1、科技公司采用一步到位的方式。如谷歌公司,利用“傳感器+高精地圖+云計(jì)算”的自動(dòng)駕駛方案實(shí)現(xiàn)完全自動(dòng)駕駛。2、傳統(tǒng)車企采取溫和漸進(jìn)的策略,從Level 1至Level 4循序漸進(jìn),通過每一代車型搭載的ADAS系統(tǒng)不斷升級(jí)的方式,逐步實(shí)現(xiàn)完全自動(dòng)駕駛。

　　ADAS是無(wú)人駕駛的基礎(chǔ):由于成本較高,現(xiàn)階段ADAS 系統(tǒng)在中國(guó)的裝配率較低,一般僅限于40萬(wàn)以上的豪華車和某些高檔車,整體滲透率在2-4%左右,隨著有車族對(duì)便捷性和安全性的需求不斷上升,未來(lái)中國(guó)ADAS系統(tǒng)會(huì)逐步由豪華車和高檔車向中低端市場(chǎng)延伸。根據(jù)IMS預(yù)測(cè),中國(guó)ADAS市場(chǎng)將會(huì)從2013年的9.71億美元迅速增長(zhǎng)到2019年的31億美元。其中,傳感器作為ADAS的感知入口率先受益,目前“激光雷達(dá)+攝像頭+毫米波雷達(dá)”的傳感器組合成為主流的無(wú)人駕駛解決方案。

　　高精地圖是無(wú)人駕駛必備組件:厘米級(jí)的高精地圖能夠利用實(shí)時(shí)更新的道路交通數(shù)據(jù)以及街景數(shù)據(jù),實(shí)現(xiàn)自動(dòng)導(dǎo)航,提供最優(yōu)化的路徑規(guī)劃,幫助汽車準(zhǔn)確達(dá)到目的地。高精地圖作為無(wú)人駕駛不可或缺的部分受到各大巨頭的青睞,科技公司、車企紛紛布局地圖產(chǎn)業(yè)。受限于地圖提供的資質(zhì)限制,國(guó)內(nèi)高精地圖是稀缺資源,市場(chǎng)準(zhǔn)入壁壘高。四維圖新(002405)作為占據(jù)前裝車載地圖40%市場(chǎng)份額的龍頭企業(yè),不斷整合布局地理信息全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù),市占率穩(wěn)中有升。目前前裝車載地圖正逐漸向中低端車滲透,擠壓后裝市場(chǎng)空間。Frost & Sullivan數(shù)據(jù)指出,中國(guó)車載前裝地圖從2006年3.81%的裝配率一度增長(zhǎng)至2015年的17.6%,中國(guó)前裝車載地圖市場(chǎng)發(fā)展迅猛,未來(lái)仍有廣闊的空間。

　　算法是無(wú)人駕駛的大腦:人工智能以及深度學(xué)習(xí)算法是科技公司的核心優(yōu)勢(shì),優(yōu)化的算法能提升汽車判斷準(zhǔn)確性與敏捷度,降低成本,提供相應(yīng)功能的芯片廠商以及IT公司受益明確。

　　重點(diǎn)推薦個(gè)股:亞太股份(002284):全面布局ADAS全產(chǎn)業(yè)鏈;四維圖新(002405):高精地圖服務(wù)提供商;東軟集團(tuán)(600718):深化汽車電子業(yè)務(wù)布局;保千里(600074):夜視系統(tǒng)龍頭。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示:政策推進(jìn)不及預(yù)期;激光雷達(dá)成本下降空間低于預(yù)期;ADAS滲透低于預(yù)期。