事項(xiàng):

　　深港通開通在即。11月5日,“深港通”開始進(jìn)行全網(wǎng)測(cè)試,技術(shù)系統(tǒng)已于11月11日正式上線。萬(wàn)亊俱備只欠東風(fēng),預(yù)計(jì)將于11月底或12月初開通。

　　平安觀點(diǎn):

　　短期有利于提升A股信心:雖然深港通對(duì)A股的資金影響有限,但基于滬港通開通后刺激股市上漲的經(jīng)驗(yàn)以及市場(chǎng)對(duì)部分場(chǎng)外資金涌入的預(yù)期,深港通的開通短期有利于提升A股信心;深港通的開通是長(zhǎng)期利好:根據(jù)滬港通的經(jīng)驗(yàn)顯示,截止至11月中旪,滬港通開通兩年間累計(jì)成交3.48萬(wàn)億,其中滬股通2.26萬(wàn)億,占滬港通總成交的65%;市場(chǎng)逐步企穩(wěn)呈上升趨勢(shì):上證指數(shù)11月24日收于3241.74,近60日上漲4.92%,今年以來(lái)漲幅為-8.40%,逐漸修復(fù)年初熔斷時(shí)期的兩次大跌,總體趨勢(shì)逐漸企穩(wěn),緩緩上升。同時(shí),由于寬松貨幣政策的維持和樓市政策的進(jìn)一步變嚴(yán),A股將進(jìn)一步受益于市場(chǎng)寬裕的流動(dòng)性;港深兩市估值差異短期不會(huì)修復(fù):滬港通的開通沒(méi)有縮小兩地A+H股的估值,反而變得更大,這是由于投資者結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出機(jī)制等原因造成的,短期這些因素不會(huì)改變。因此,預(yù)計(jì)港深兩市在深港通開通后也不會(huì)迅速修復(fù)估值差。

　　投資建議:

　　當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境與2014年滬港通開通時(shí)期有較大不同,深港通開通的消息難以復(fù)制個(gè)股普漲的局面,但會(huì)給個(gè)股帶來(lái)刺激性的上漲,我們認(rèn)為QFII重倉(cāng)、前期漲幅較小、估值水平偏低、流通股(不含大股東)市值較小、基本面良好的個(gè)股將會(huì)受到資金的熱捧而上漲。理由如下:

　　1)QFII重倉(cāng):境外新進(jìn)資金對(duì)A股市場(chǎng)尚不熟悉,在選擇上會(huì)趨于保守從而跟隨更早進(jìn)入A股的QFII,同時(shí),根據(jù)滬港通的經(jīng)驗(yàn),QFII重倉(cāng)股漲幅大于其他股票;

　　2)前期漲幅較小:深港通已經(jīng)熱議良久,不少相關(guān)個(gè)股的漲幅已經(jīng)較為明顯,但仍有少部分個(gè)股漲幅較小,深港通對(duì)其的驅(qū)動(dòng)因素尚未完全體現(xiàn),我們選取了近60日漲幅較小的個(gè)股;

　　3)估值水平偏低:估值水平較低的股票隱含風(fēng)險(xiǎn)較小,可能會(huì)進(jìn)行價(jià)值修復(fù)從而上漲;