投資要點:

　　上周市場小結(jié):上周上證指數(shù)在連續(xù)上漲后首次出現(xiàn)回調(diào),同時各大板塊呈現(xiàn)普跌的局面,尤其是周期類板塊煤炭、有色等均出現(xiàn)較大回調(diào)。而險資主導的舉牌概念板塊在前半周依舊保持強勢,并帶動建筑(中國建筑)和家電(格力電器)板塊強勢上漲,但后半周舉牌概念板塊同樣開始出現(xiàn)調(diào)整。此外,由于北方霧霾因素影響,河北等地的鋼企限產(chǎn)停產(chǎn)的范圍進一步擴大,導致鋼鐵的供應(yīng)進一步趨緊,鋼價上漲的預期增強,由此也帶來鋼鐵板塊較為強勢的表現(xiàn)。值得注意的是,周末證監(jiān)會主席發(fā)表講話,鮮明敲打險資舉牌現(xiàn)象,提醒注意合法合規(guī),措辭嚴厲,我們預計這一事件將對未來險資舉牌的市場行情產(chǎn)生較大影響,建議短期注意舉牌預期板塊回調(diào)風險。

　　下周主題配置展望:關(guān)注年底有望政策密集催化的農(nóng)業(yè)板塊。農(nóng)村、農(nóng)業(yè)、農(nóng)民的問題一直以來是政府最為關(guān)心的問題,12月將迎來農(nóng)業(yè)政策的密集催化期,全國農(nóng)墾工作會議、土地經(jīng)營權(quán)入股試點等關(guān)于農(nóng)業(yè)的重磅事件或?qū)㈥懤m(xù)開展,一些關(guān)于明年的政策方針也將陸續(xù)確定,政策內(nèi)容大致包括農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化、扶貧政策、土地流轉(zhuǎn)等。其中市場關(guān)注度最高的是,12月底附近一年一度的中央農(nóng)村工作會議即將召開,按照慣例,會議將部署下一年的農(nóng)業(yè)農(nóng)村工作,并將審議新的中央一號文件。針對明年農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的工作重點,其中多項涉及農(nóng)村土地改革的試點將進入總結(jié)階段,預計明年1月份,關(guān)于農(nóng)業(yè)的中央一號文件將正式發(fā)布。

　　投資邏輯:在當前險資監(jiān)管趨嚴的背景下,未來險資大規(guī)模舉牌現(xiàn)象或?qū)⒂兴諗?短期內(nèi)有舉牌預期的低估值藍籌板塊的估值驅(qū)動力也將有所減弱。在這樣市場轉(zhuǎn)向弱勢的背景下,農(nóng)業(yè)板塊未來短期內(nèi)政策催化密集,是比較有望產(chǎn)生預期差的板塊,從而成為接下來市場重點關(guān)注的對象,建議重點關(guān)注土地流轉(zhuǎn)、農(nóng)產(chǎn)品漲價預期等農(nóng)業(yè)相關(guān)板塊,相關(guān)標的包括:隆平高科(000998)、海南橡膠(601118)、北大荒(600698)等標的。

　　風險提示:相關(guān)政策推進不達預期的風險,相關(guān)個股業(yè)績不確定性風險,市場系統(tǒng)性風險。