原標(biāo)題：美聯(lián)儲(chǔ)加息“靴子”落地 中國(guó)宏觀政策需平衡多重目標(biāo)

　　新華社北京12月15日電 題：美聯(lián)儲(chǔ)加息“靴子”落地 中國(guó)宏觀政策需平衡多重目標(biāo)

　　新華社記者王希 吳雨 劉開(kāi)雄

　　時(shí)隔一年，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)14日終于拋出“另外一只靴子”，宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到0.5％至0.75％的水平。全球市場(chǎng)應(yīng)聲而動(dòng)，但波動(dòng)幅度符合預(yù)期。專家認(rèn)為，在世界經(jīng)濟(jì)復(fù)雜多變的背景下，明年中國(guó)宏觀政策需要在多重目標(biāo)間尋求平衡。

　　加息影響已經(jīng)提前釋放 全球市場(chǎng)波動(dòng)基本符合預(yù)期

　　作為全球最大經(jīng)濟(jì)體和最主要儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)，美國(guó)貨幣政策對(duì)全球經(jīng)濟(jì)金融有著巨大的外溢效應(yīng)。面對(duì)年內(nèi)首次，也是十年來(lái)美國(guó)第二次加息，全球經(jīng)濟(jì)與金融市場(chǎng)應(yīng)聲而動(dòng)。

　　美元指數(shù)飆升，一度升穿102.6，創(chuàng)多年來(lái)高位。在美元走強(qiáng)影響下，主要非美貨幣一路走跌。北京時(shí)間15日，人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.9289，再創(chuàng)2008年6月以來(lái)新低，截至15日16時(shí)30分，中國(guó)外匯交易中心提供的人民幣對(duì)美元即期收盤價(jià)報(bào)6.9354。

　　美國(guó)時(shí)間14日，短期美債收益率上揚(yáng)，美股短暫沖高后震蕩走低；國(guó)際原油價(jià)格當(dāng)日跌幅逼近4%，紐約黃金期貨價(jià)格當(dāng)日跌幅為1.24%；有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品等大宗商品價(jià)格表現(xiàn)穩(wěn)定。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，從目前來(lái)看，市場(chǎng)波動(dòng)情況基本符合預(yù)期。在加息結(jié)果公布前市場(chǎng)已經(jīng)有了較為明確的判斷，部分影響已經(jīng)提前釋放。

　　“此次美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)大宗商品市場(chǎng)影響不大，市場(chǎng)已經(jīng)提前‘透支’了加息的預(yù)期，主要品種都在按自己的邏輯運(yùn)行?！蹦先A期貨分析師王一偉說(shuō)。

　　中金所研究院首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙慶明表示，加息決定公布后美元指數(shù)一度漲了2%，但未來(lái)似乎難以進(jìn)一步大幅上漲。由于此前加息預(yù)期不斷升溫，市場(chǎng)已提前消化了部分影響，人民幣整體走勢(shì)平穩(wěn)，好于預(yù)期。

　　明年加息節(jié)奏獲關(guān)注 人民幣將穩(wěn)健應(yīng)對(duì)沖擊

　　相較于此次加息決定，市場(chǎng)更加關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)最新發(fā)布的利率前瞻指引。根據(jù)聯(lián)邦基金利率預(yù)測(cè)中值，美聯(lián)儲(chǔ)官員將明年加息預(yù)測(cè)提升至3次。

　　不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫表示，現(xiàn)在判斷財(cái)政政策將如何變化及其對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響還為時(shí)尚早。

　　去年底，美聯(lián)儲(chǔ)官員曾預(yù)計(jì)2016年內(nèi)將加息4次，但由于全球金融市場(chǎng)異動(dòng)、英國(guó)“脫歐”公投等因素，美聯(lián)儲(chǔ)多次推遲了加息決定，僅在年底加息一次。

　　連平認(rèn)為，加息“靴子”落地后，美元匯率存在階段性回調(diào)的可能性。綜合考慮人民幣前期調(diào)整，加之中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力回升、供求平穩(wěn)等因素，人民幣能夠穩(wěn)健應(yīng)對(duì)沖擊，市場(chǎng)對(duì)明年人民幣走勢(shì)不必過(guò)度悲觀。

　　“單憑美聯(lián)儲(chǔ)加息就判斷人民幣等非美貨幣一定貶值是武斷的?！壁w慶明表示，美國(guó)自身貿(mào)易和匯率政策需求并不支持美元長(zhǎng)期大幅度升值，而目前日元、英鎊、人民幣等非美貨幣也不具備大幅下跌的可能性?！暗缆?lián)儲(chǔ)明年加息預(yù)期勢(shì)必會(huì)使得新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣和金融市場(chǎng)面臨新一輪壓力?！?/p>

　　未來(lái)需平衡多重目標(biāo) 宏觀政策迎來(lái)挑戰(zhàn)

　　“明年美國(guó)會(huì)溫和地繼續(xù)加息，但多快多強(qiáng)不清楚。”國(guó)際貨幣基金組織前副總裁朱民說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)成為2017年全球經(jīng)濟(jì)金融最大的不確定因素。

　　一方面，美國(guó)加快加息有利于提振全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心，但另一方面，加息造成主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策分化加劇，其中對(duì)新興經(jīng)濟(jì)體的挑戰(zhàn)尤為嚴(yán)峻。

　　東方金誠(chéng)評(píng)級(jí)副總監(jiān)俞春江分析稱，在可預(yù)見(jiàn)的將來(lái)，美國(guó)貨幣政策正常化進(jìn)程將會(huì)持續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)加息可能誘發(fā)部分國(guó)際資本回流，美元升值將抬高新興市場(chǎng)國(guó)家外債償債成本，并壓低國(guó)際大宗商品價(jià)格，嚴(yán)重依賴大宗商品出口的新興經(jīng)濟(jì)體將面臨國(guó)際收支失衡風(fēng)險(xiǎn)。

　　展望未來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖有所企穩(wěn)但下行壓力仍存，金融風(fēng)險(xiǎn)抬升，人民幣匯率持續(xù)承壓，中國(guó)貨幣政策面臨艱巨挑戰(zhàn)。

　　不過(guò)，業(yè)內(nèi)專家表示，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面良好，擁有豐富的外匯儲(chǔ)備，抵御外部沖擊的能力較強(qiáng)，從宏觀層面來(lái)看，此次美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的直接影響可控。

　　“目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持中高速發(fā)展、整體運(yùn)行情況好于絕大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家，這為應(yīng)對(duì)人民幣匯率和跨境資本流動(dòng)的壓力奠定了較好的基本面。”連平說(shuō)，“人民幣匯率貶值壓力逐步緩解、保持基本穩(wěn)定，又能反過(guò)來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)生積極影響?！?/p>

　　專家提醒，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，美國(guó)貨幣政策走向以及受其影響變動(dòng)的物價(jià)、匯率等外部變量，客觀上增加了中國(guó)宏觀政策的決策難度。

　　今年以來(lái)，盡管貨幣流動(dòng)性保持“合理充?！?，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)融資難融資貴問(wèn)題依然比較突出。與此同時(shí)，“抑制資產(chǎn)泡沫”已成為貨幣政策新考量，近幾個(gè)月來(lái)，貨幣供應(yīng)量、信貸增速趨向放緩。

　　中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心信息部副主任王軍分析說(shuō)，從經(jīng)濟(jì)學(xué)原理看，同時(shí)實(shí)現(xiàn)保持一國(guó)貨幣政策獨(dú)立、匯率基本穩(wěn)定和資金自由進(jìn)出等目標(biāo)難度很大。未來(lái)，中國(guó)的宏觀政策要在多重目標(biāo)間進(jìn)行平衡和協(xié)調(diào)。