周線級別調(diào)整如期而至，上證指數(shù)打到3300點，出現(xiàn)快速調(diào)整，盤中雖有反抽，但量能和熱點沒有配合，重心明顯下移，而最悲催的莫過中小創(chuàng)指數(shù)，更是一瀉千里，已回到上半年低位。

　　事件沖擊一波未平一波又起

　　本月中上旬兩大事件：意大利公投、美聯(lián)儲加息在本周都告一段落。意大利公投失敗，影響還有一個發(fā)酵期，暫且不論，但美聯(lián)儲加息卻留下了懸念。一方面12月加息，時間符合市場預期，且被市場充分定價，加息25個基點，幅度也符合預期，短線靴子落地。但另一方面卻讓人心一沉，因為從同時公布的點陣圖顯示，2017年的利率中位數(shù)為1.375%(上一次的該預測值為1.125%)，蘊含的加息次數(shù)為3次，比當前普遍預期的2次更加偏鷹派。美聯(lián)儲同時預測，到2018年底加息至2.125%，到2019年底加息至2.875%，蘊含的次數(shù)均為3次。耶倫更重申美聯(lián)儲未來將進行資產(chǎn)負債表收縮。如果從預期變成現(xiàn)實，那這對全球金融市場來說真是四面楚歌。

　　本周最大事件還是來自于債市。由于債券大跌，引發(fā)連鎖反應，人心惶惶。周四國海證券停牌，10年期國債期貨主力、5年期國債期貨主力跌停，讓人不寒而栗。由于是突發(fā)事件，市場準備不足，如何運行還有待觀察。

　　市場缺乏做多能力

　　屋漏偏逢連夜雨。目前二級市場本身就處在凈減持階段，

　　據(jù)統(tǒng)計，12月至今，股東減持公司數(shù)超過30家，累計凈減持達到40億元。而從本周開始到月底市場又將迎來解禁潮。本周潛在解禁壓力規(guī)模為524億元，下周為911億元，最后一周更達到1657億元。其中定增機構(gòu)解禁占據(jù)一半，賣出動力極大。同時每年底都是資金回籠銀行的時間節(jié)點，再加之IPO高速發(fā)行，融資余額環(huán)比下降都顯示整體A股市場不僅缺乏資金配合，還處于失血狀態(tài)中，所以不要去奢望出現(xiàn)力度較強的反彈了。

　　調(diào)整時間、幅度都還不夠充分

　　首先還是從時間窗來分析指數(shù)調(diào)整時間。本次調(diào)整從周線級別看，大級別周期即是年初2月5日那周指數(shù)見底，運行了41周，觸及到一個重要的中線質(zhì)數(shù)時間窗，小周期即是10月14日那周開始的周線七連陽，觸及到短線質(zhì)數(shù)時間窗。從而在中短線同時觸及到時間窗后產(chǎn)生共振，指數(shù)展開調(diào)整。所以該序列點對目前行情運行是有效的，如果同樣以質(zhì)數(shù)序列來判斷，后面會有47、51、53三個時間窗，分別相對應的是明年一月第一周、二月第一周和二月最后一周，即最快調(diào)整結(jié)束有望在明年初結(jié)束，最慢要等到二月末，目前調(diào)整時間還不夠。

　　其次從空間上分析，主板和中小創(chuàng)都在調(diào)整，但其性質(zhì)不同。首先主板市場特別是上證指數(shù)，目前處于本輪上攻的正常調(diào)整段，浪型還保持完整。筆者認為技術面上證指數(shù)有兩個支撐，重要支撐在3120-3140區(qū)間，只有它被跌破才預示著10月的反彈將徹底失敗，趨勢轉(zhuǎn)弱，而強支撐在2900-3000點區(qū)間，跌破此區(qū)間屬于空頭陷阱。目前短線指數(shù)第一次觸及到重要支撐，在此必有抵抗。分析一些重要技術指標，像KDJ、RSI等都處于低位，不僅分鐘圖上出現(xiàn)底背離，同時日線級別上，在今年1月28日、5月13日、9月26日出現(xiàn)階段性底部時，KDJ中的K值都在20附近，指數(shù)隨后都出現(xiàn)企穩(wěn)，而目前K值已回落到20以下，同樣的RSI指標也類似，到達底部位，這表明殺跌動力衰減，短線反彈在醞釀之中，守住該區(qū)間，上證指數(shù)還有反攻的希望。而中小創(chuàng)卻不同，雖也已經(jīng)回到了上半年1月和3月的區(qū)域。市值前10大個股，六只同步于創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢，處于低位，有三只走勢已創(chuàng)出新低。從資金流向看，凈流出非常明顯，曾經(jīng)的寵兒變成了遺棄的對象。眾所周知，中小創(chuàng)邏輯很簡單：成長+題材，而年底面臨年報的披露，機構(gòu)對上市公司全年業(yè)績基本都心中有數(shù)了，丑媳婦都要見公婆，對于那些無業(yè)績、成長性不高的個股必然會離場。加之IPO提速，其稀缺性不再，同時估值也未到足夠吸引人的區(qū)間。所以中小創(chuàng)目前短線有反彈的動力，但這也僅是技術上反彈，無法扭轉(zhuǎn)弱勢格局，一旦反彈沒有量能和熱點配合，還會繼續(xù)下探，從而完成一波真正完整的調(diào)整圖形。

　　綜合看上證處于正常調(diào)整中下跌空間有限，而中小創(chuàng)則需繼續(xù)謹慎。短線有反彈，但操作性不強，這種低級別的反彈可以忽略不計，在沒有明確中期見底信號發(fā)出前，以防御為主。