上周，A股市場(chǎng)遭遇“錢緊”引發(fā)的股債期劇烈震蕩，滬指跌破3200點(diǎn)、創(chuàng)業(yè)板指則受到2000點(diǎn)的壓制。隨后，市場(chǎng)開始逐步企穩(wěn)反彈，農(nóng)林牧漁、石油石化等板塊較為強(qiáng)勢(shì)。但是，整體而言，海內(nèi)外不確定因素、資金面緊張、解禁高峰、年底機(jī)構(gòu)博弈等因素，均意味著投資機(jī)遇仍需耐心等待。

　　海通證券指出，短期仍在休整期，繼續(xù)養(yǎng)精蓄銳。5178點(diǎn)到2638點(diǎn)，單邊下跌已結(jié)束，市場(chǎng)步入震蕩市。2017年行情有望從震蕩市逐步演變?yōu)榕Ｊ?，這是個(gè)動(dòng)態(tài)過程，目前仍在震蕩階段，未來震蕩市質(zhì)變?yōu)榕Ｊ行枰_認(rèn)企業(yè)盈利右側(cè)、國(guó)企改革不斷推進(jìn)等。過去幾個(gè)月市場(chǎng)已經(jīng)累積了一定的漲幅，尤其是國(guó)慶節(jié)后上證綜指上漲300點(diǎn)，近期險(xiǎn)資舉牌監(jiān)管力度明顯加強(qiáng)，短期資金面偏緊，市場(chǎng)處于震蕩階段的休整期。這種休整性質(zhì)上類似于2015年1-3月、2016年4-6月。

　　長(zhǎng)江證券指出，當(dāng)前核心困擾市場(chǎng)的矛盾是流動(dòng)性是否還會(huì)持續(xù)偏緊。這其中影響流動(dòng)性的三個(gè)核心要素是美國(guó)加息、中國(guó)通脹、貨幣政策。這三個(gè)核心要素還將困擾市場(chǎng)一段時(shí)間，但終將緩釋，屆時(shí)市場(chǎng)將迎來趨勢(shì)性上漲行情。核心邏輯是特朗普政策在國(guó)會(huì)推進(jìn)難度被低估，地產(chǎn)周期回落，2017年貨幣政策仍需確保經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)中求進(jìn)”。當(dāng)前重點(diǎn)配置行業(yè)推薦是：農(nóng)業(yè)（化肥與種業(yè)等），受益油價(jià)上漲預(yù)期（油氣資源、油服、石油化工）、醫(yī)藥等大消費(fèi)板塊。此外可以關(guān)注中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的重點(diǎn)：央企混改、新農(nóng)業(yè)、一帶一路、債轉(zhuǎn)股四大政策主題。

　　興業(yè)證券指出，流動(dòng)性環(huán)境轉(zhuǎn)緊影響之外，當(dāng)前到明年一季度，市場(chǎng)還將受海外風(fēng)險(xiǎn)及資產(chǎn)配置等因素持續(xù)影響。一方面，海外因素制約風(fēng)險(xiǎn)偏好。美聯(lián)儲(chǔ)提高2017年加息次數(shù)預(yù)測(cè)；英國(guó)退歐、意大利公投失敗、明年德法大選，歐元區(qū)前景成疑；特朗普上臺(tái)后中美兩國(guó)貿(mào)易、匯率的摩擦預(yù)期；逆全球化浪潮或?qū)θ蛸Q(mào)易及經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大沖擊。另一方面，從資產(chǎn)配置的角度，今年市場(chǎng)增量資金的主要來源是保險(xiǎn)和銀行委外，這兩大主力短期將受監(jiān)管壓力而入場(chǎng)乏力，向股市的配置或?qū)㈦A段性停滯；并且，債券市場(chǎng)大幅調(diào)整后隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的波動(dòng)其配置性價(jià)比或再度顯現(xiàn)，甚至近期資產(chǎn)配置中從債券到股票的流向或在某個(gè)階段短期逆轉(zhuǎn)。

　　國(guó)金證券指出，年底迎來解禁高峰期，今年12月和明年1月迎來解禁高峰期，潛在解禁規(guī)模分別為3742億元、4407億元，均為當(dāng)年解禁規(guī)模最大月份，其中12月定增解禁規(guī)模占比68.67%。此外，機(jī)構(gòu)臨近年底業(yè)績(jī)考核期，高倉(cāng)位背景下博弈成分更重。今年下半年的A股市場(chǎng)出現(xiàn)了比較明顯的賺錢效應(yīng)，特別是在2900點(diǎn)到3200點(diǎn)之間。目前各類機(jī)構(gòu)的倉(cāng)位都比較高（據(jù)最新倉(cāng)位周報(bào)測(cè)算，股票型、混合型、絕對(duì)收益型倉(cāng)位分別為85.77%、83.36%、51.49%）。機(jī)構(gòu)臨近年底業(yè)績(jī)考核期，高倉(cāng)位背景下博弈成分更重，適逢年底，更多的強(qiáng)調(diào)公募機(jī)構(gòu)過于集中的重倉(cāng)股，或出現(xiàn)波動(dòng)加大，再次強(qiáng)調(diào)“往人少的地方配置”。國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性空間打開受到制約，新股IPO速度加快，二級(jí)市場(chǎng)減持熱度有增無減、機(jī)構(gòu)倉(cāng)位高等等，都不支持A股在年內(nèi)有特別可觀的漲幅，年內(nèi)投資策略上以防御為主。12月份市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)不會(huì)太大。預(yù)計(jì)A股市場(chǎng)企穩(wěn)的時(shí)間窗口或在2017年“春節(jié)”前后。