上周市場持續(xù)震蕩，1月16日大盤大幅殺跌，隨后四天逐步回升。一周角度看，上證綜指上漲0.33%，深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指分別下跌1.02%、0.93%、1.01%，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)1月16日盤中一度跌至1783.74點(diǎn)，創(chuàng)下2015年9月以來新低。

　　2016年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，需求短期無憂，但遠(yuǎn)慮仍存。臨近春節(jié)央行定向釋放流動(dòng)性以應(yīng)對(duì)趨緊的資金環(huán)境，但受通脹預(yù)期、房價(jià)高位、人民幣貶值壓力等問題影響，預(yù)計(jì)政策將繼續(xù)保持穩(wěn)健中性，不會(huì)轉(zhuǎn)向，短期仍以謹(jǐn)慎為上。

　　2016年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，中國經(jīng)濟(jì)短期需求無憂。2016年中國經(jīng)濟(jì)“再上新臺(tái)階”，經(jīng)濟(jì)總量突破70萬億元，GDP同比增長6.7%，其中四季度GDP同比增長6.8%。具體看，生產(chǎn)方面，12月工業(yè)增加值同比增長6%，較11月回落0.2%。需求方面，12月固定資產(chǎn)投資同比增長8.1%，較11月回落0.2%，其中房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)投資分別增長6.9%、15.71%、4.14%，分別比11月變化0.4%、-0.5%、0.53%，基建投資增速下滑，房地產(chǎn)、制造業(yè)投資增速小幅回升。另外，12月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長10.9，較上月回升0.1%，其中商品零售額持平，餐飲收入增速較上月回升0.5%。整體看，近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表面短期需求無憂，然而從中期角度看需求改善的持續(xù)性存在隱憂。2016年需求回升最關(guān)鍵的是靠地產(chǎn)與基建投資，但在2017年地產(chǎn)投資受到調(diào)控影響將下滑，基建投資受到財(cái)政收入增速下滑影響，后期需求下滑壓力將增大。

　　央行節(jié)前通過“臨時(shí)流動(dòng)性便利”，定向釋放流動(dòng)性。1月20日，央行為保障春節(jié)前現(xiàn)金投放的集中性需求，促進(jìn)銀行體系流動(dòng)性和貨幣市場平穩(wěn)運(yùn)行，通過“臨時(shí)流動(dòng)性便利”操作為在現(xiàn)金投放中占比高的幾家大型商業(yè)銀行提供了臨時(shí)流動(dòng)性支持，操作期限28天，資金成本與同期限公開市場操作利率大致相同。春節(jié)期間，受現(xiàn)金需求增加、企業(yè)繳稅、補(bǔ)繳存款準(zhǔn)備金等因素影響，銀行間利率會(huì)出現(xiàn)脈沖式上升。央行本次行為是季節(jié)性、時(shí)點(diǎn)性的，并非政策再度轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>

　　證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)對(duì)再融資的監(jiān)管。1月20日證監(jiān)會(huì)發(fā)言人表示，再融資、減持是股市基礎(chǔ)制度，關(guān)系到上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和公司治理，也關(guān)系到投資者合法權(quán)益保護(hù)。上市公司再融資是支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要手段，但目前存在一些問題，過度融資，結(jié)構(gòu)不合理，適用效益不高，將加強(qiáng)對(duì)再融資與減持的監(jiān)管。

　　特朗普正式就任美國總統(tǒng)，政策面臨較大不確定性。1月20日特朗普正式就任美國總統(tǒng)，此前特朗普曾表示“強(qiáng)美元正在扼殺美國”，導(dǎo)致美元近期走弱。但美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫表示美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)憂通貨膨脹，稱需要提高利率，支持漸進(jìn)加息，預(yù)期今后可能“一年加息數(shù)次”。特朗普就任總統(tǒng)后，美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑將面臨一定的不確定性。