□本報記者 黃淑慧

　　2017年以來，出現(xiàn)在大宗交易中的400余只股票，在交易完成后股價表現(xiàn)分化?；诖笞诮灰走壿?，業(yè)內(nèi)人士建議，可從中把握兩類標(biāo)的投資機(jī)會，一類是處于價格低位且高折價成交的大宗交易，另一類是溢價成交且成交額相對較大的大宗交易。前者可能是股東以避稅為目的的減持，意味著未來還有上漲空間，后者則可能表示該股票存在某種利好因素且尚未被市場所掌握。

　　　走勢分化

　　Choice數(shù)據(jù)顯示，從2017年以來大宗交易成交個股看，溢價率排名前十的個股分別是濮陽惠成、深圳惠程、達(dá)華智能、明家聯(lián)合、紅旗連鎖、新文化、成都路橋、神州長城、藍(lán)光發(fā)展、新開普，溢價率均在7%以上，溢價率最高的濮陽惠成達(dá)15.39%。由于年初A股行情中小市值股票遭遇下跌，受制于市場大環(huán)境，上述個股在近期大多走勢乏力甚至出現(xiàn)下跌。

　　也有個別溢價交易且成交量較大的個股出現(xiàn)上漲現(xiàn)象。以天量溢價成交的京東方A為例，年初以來股價處于上升通道中。新日恒力于1月17日和1月23日分別出現(xiàn)溢價大宗交易，成交額合計2.3億元，近兩個交易日該股也有明顯漲勢。

　　2017年以來，大宗交易折價率排名前十的個股分別是天和防務(wù)、中泰橋梁、風(fēng)華高科、中電電機(jī)、鴻特精密、中順潔柔、諾普信、貴州茅臺、富臨精工、嘉事堂，折價率均在13%以上，而折價率最高的天和防務(wù)達(dá)18.20%。同樣，這些股票的走勢也極其分化，既有貴州茅臺、鴻特精密這樣的上漲品種，也有一些股票持續(xù)下跌。

　　　兩路徑掘金

　　興業(yè)證券報告表示，根據(jù)大宗交易邏輯，推薦兩類投資機(jī)會，一類是“低估值+高折價”，另一類是“溢價+大額成交”。

　　報告表示，近年來，不少個人股東或高管通過大宗交易高折價實現(xiàn)避稅，一些在股價處于低位且以高折價進(jìn)行成交的大宗交易，不排除是以避稅為目的。這種情況下的折價交易通常并不意味著股東不看好未來的上市公司表現(xiàn)，反而可以解讀為股東對未來的股價有信心，只是在當(dāng)前位置減持可以降低所得稅。因此，這種大宗交易的發(fā)生可以認(rèn)為存在一定的投資機(jī)會。

　　而當(dāng)出現(xiàn)溢價交易的大宗交易時，通常有兩種可能，一種是買方掌握該股票的某種利好消息，擔(dān)心該信息進(jìn)一步擴(kuò)散，且由于買入量較大，來不及通過連續(xù)競價方式收集籌碼，因此不惜以溢價方式通過大宗交易成交。這種情況整體上反映的是該投資者看好該股票未來表現(xiàn)。但如果成交量較小，則需警惕利用大宗交易迷惑投資者抬高股價的可能。

　　值得一提的是，大宗交易中機(jī)構(gòu)的動向也值得參考。近年來，主要機(jī)構(gòu)作為買方和賣方參與大宗交易的占比正在提升，如果機(jī)構(gòu)作為買方參與，在一定程度上代表著機(jī)構(gòu)看好相關(guān)個股的后市表現(xiàn)，而作為賣方參與，一般而言需投資者保持一定的謹(jǐn)慎性。

　　市場人士表示，整體來看，大宗交易可作為觀察上市公司的一個角度，具體公司股價表現(xiàn)更多還是立足于基本面，具體個案需具體分析。