【安信策略陳果團隊：整固期，逐步展開布局】

　　新年好！明天就將迎來雞年第一個交易日，安信策略團隊在此恭祝各位投資者雞年大吉，業(yè)績長虹！

　　春節(jié)假期期間，國內核心信息是中采PMI月份數(shù)據(jù)公布，數(shù)據(jù)較為平穩(wěn)。海外，特朗普上任后的政治不確定性開始對海外股市產生負面影響，但美歐洲經濟數(shù)據(jù)較為強勁。

　　我們對A股市場的春季行情維持樂觀態(tài)度，我們判斷市場將呈震蕩上行。而短期我們認為市場仍在整固期，投資者可以耐心地逐步展開布局。

　　整固期的核心邏輯在于：

　　1、 關注海外風險偏好與流動性預期的負面影響。海外股票市場剛剛開始反應特朗普上臺后的政策不確定性，中美貿易戰(zhàn)的擔憂暫難消退，而歐洲PMI數(shù)據(jù)再創(chuàng)新高預示著歐洲央行極有可能收緊流動性，這將強化投資者對今年全球貨幣政策同步收緊預期，這些因素目前A股市場還沒有充分反應。

　　2、 春節(jié)后國內流動性是否緊于預期需要觀察，節(jié)前MLF利率上調已彰顯貨幣政策總體穩(wěn)健中性的基調，而節(jié)后定向定時降準到期，流動性回籠對資金面的影響還需要觀察。

　　3、 A股市場2月份市場解禁量超過2800億，同時我們預計IPO發(fā)行節(jié)奏與規(guī)模不會明顯放緩。

　　因此短期我們投資者可以耐心地逐步展開布局，2月重點關注農業(yè)供給側改革和上海國企改革。今年中央“一號文件”比以往更值得關注，它是**中央政治局部署的今年年度重點工作“深入推進農業(yè)供給側改革”的一個序曲。安信策略與市場不同的邏輯在于，我們認為除了關注類似工業(yè)供給側帶來的漲價邏輯的玉米產業(yè)鏈（金河生物、登海種業(yè)、隆平高科等）、飼料產業(yè)鏈（禾豐牧業(yè)、海大集團、唐人神、金新農等）外，我們認為還應該看好土地流轉，建議關注受益于土地價值重估的北大荒、海南橡膠、象嶼股份、輝隆股份和受益于土地確權的神州信息、超圖軟件。在具備了規(guī)模化經營的條件下，我們將看到：高端農機、農業(yè)信息化、新型化肥、節(jié)水灌溉等需求上升，這是農業(yè)供給側改革的核心邏輯。兩會前，混改也需要重點關注，尤其是上海國企改革。上海將是地方國改的領頭羊，相關公司：隧道股份，金楓酒業(yè)，上海臨港，光明地產，上海醫(yī)藥等。

　　風險提示：通脹超預期，特朗普政府的政策不確定性。