原標(biāo)題：秦洪看盤(pán)|滬指3200點(diǎn)至3300點(diǎn)之間震蕩符合各方利益

　　金百臨咨詢 秦洪 來(lái)源：澎湃新聞

　　周四A股市場(chǎng)出現(xiàn)了探底后略有企穩(wěn)的走勢(shì)。其中，上證綜指在盤(pán)中擊穿了3200點(diǎn)。不過(guò)，慶幸的是，在地方電網(wǎng)概念股持續(xù)活躍等熱點(diǎn)的牽引下，上證綜指在尾盤(pán)勉強(qiáng)收在3200點(diǎn)上方。看來(lái)，當(dāng)前A股市場(chǎng)仍然受到資金緊張的影響，因此，作為一季度最后一個(gè)交易日的周五A股還將面臨著一定的挑戰(zhàn)。

　　　　資金面漸趨緊張

　　的確，A股市場(chǎng)的走勢(shì)與當(dāng)前市場(chǎng)的資金利率有著一定的關(guān)聯(lián)。每一次的“錢(qián)荒”都會(huì)帶來(lái)指數(shù)的巨大壓力，2013年的6月中下旬，甚至還引發(fā)了一波小熊。只是由于部分市場(chǎng)參與者推測(cè)央行不會(huì)再進(jìn)行壓力測(cè)試，也就是說(shuō)，只要資金的市場(chǎng)利率持續(xù)大力回升，央行就會(huì)釋放流動(dòng)性，從而緩解機(jī)構(gòu)之間的資金緊張情況，進(jìn)而有利于A股的穩(wěn)定。

　　但出乎市場(chǎng)預(yù)期的是，當(dāng)近期資金面持續(xù)緊張，無(wú)論是國(guó)債逆回購(gòu)利率還是上海同業(yè)拆借利率，均處于迅速回升的大背景下。在本周四，有400億回購(gòu)到期，使得本已繃緊的資金面更是緊張。但央行并沒(méi)有注入流動(dòng)性，如此就使得國(guó)債逆回購(gòu)利率大幅揚(yáng)升，1日國(guó)債逆回購(gòu)利率一度達(dá)到年化30%。在此背景下，不排除部分機(jī)構(gòu)為緩解自身的資金緊張情況而拋售債券、股票，如此就使得A股的走勢(shì)岌岌可危，上證綜指在盤(pán)中一度擊穿3200點(diǎn)。

　　　　市場(chǎng)壓力不宜過(guò)于夸大

　　由于本周五，是3月的最后一個(gè)交易日，也是一季度的最后一個(gè)交易日。由于銀行業(yè)等金融機(jī)構(gòu)將迎來(lái)MPA大考，所以，業(yè)內(nèi)人士推測(cè)，如果央行不注入流動(dòng)性，周五的國(guó)債逆回購(gòu)利率、上海同業(yè)拆借利率又將大幅走高，A股自然會(huì)有城門(mén)失火、殃及池魚(yú)的感覺(jué)。所以，本周五的走勢(shì)會(huì)迎來(lái)新的挑戰(zhàn)與考驗(yàn)。

　　不過(guò)，也不宜過(guò)于夸大周五的壓力。一是因?yàn)檠胄胁豢赡軐?duì)緊張的資金面視而不見(jiàn)，不排除在本周五注入流動(dòng)性，以幫助金融機(jī)構(gòu)迅速渡過(guò)一季度的最后一天。二是因?yàn)锳股已經(jīng)調(diào)整了四個(gè)交易日，上證綜指的最大調(diào)整空間達(dá)到100點(diǎn)，最大程度上釋放了壓力與風(fēng)險(xiǎn)。更何況，當(dāng)前A股市場(chǎng)還存在著維穩(wěn)力量，證金、匯金對(duì)A股的影響力依然強(qiáng)大。如果再考慮到銀行股等品種的低估值優(yōu)勢(shì)在年報(bào)數(shù)據(jù)彰顯下更顯得突出等因素，可以推測(cè)，即便央行不注入流動(dòng)性，在周五午市后，維穩(wěn)力量也會(huì)啟動(dòng)銀行股等金融股以維持市場(chǎng)的穩(wěn)定。

　　基于這樣的預(yù)期，在周四明顯有部分資金開(kāi)始抄底，最為突出的例證就是地方電網(wǎng)概念股，天富能源（600509.SH）、三峽水利（600116.SH）等個(gè)股在盤(pán)中均大幅拉升，擺出沖擊漲停板的態(tài)勢(shì)。西昌電力（600505.SH）、樂(lè)山電力（600644.SH）等個(gè)股在盤(pán)中也是逆勢(shì)而動(dòng)，成為周四最為清晰的興奮點(diǎn)。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，這可能與兩個(gè)因素有關(guān)，一是盤(pán)面需要興奮點(diǎn)，以便給苦苦支撐中的持股者以暖意。而電網(wǎng)概念股的市值較為適中，在近期也一直相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，可以起到借力打力的效果。二是此類(lèi)個(gè)股有著電網(wǎng)改革的預(yù)期。電網(wǎng)改革在近兩年來(lái)一直、反復(fù)出現(xiàn)在媒體的重要位置，改革路線圖也漸漸清晰，增量電量的市場(chǎng)化改革已成為現(xiàn)實(shí)，所以，這些擁有配電網(wǎng)售電經(jīng)驗(yàn)的地方電網(wǎng)上市公司有望借此擴(kuò)張經(jīng)營(yíng)范圍，打開(kāi)產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)空間，所以，此類(lèi)個(gè)股成為周四市場(chǎng)的興奮點(diǎn)。

　　既如此，短線A股市場(chǎng)的壓力的確不可忽視。但是，也不宜過(guò)于夸大。畢竟上證綜指在3200點(diǎn)至3300點(diǎn)的箱體震蕩格局符合各方面的最大利益。即便資金面繼續(xù)惡化，箱體的下沿也不會(huì)無(wú)限降低，在3150點(diǎn)一線會(huì)遇到強(qiáng)勁支撐。所以，在操作中，建議投資者利用盤(pán)中調(diào)整積極調(diào)倉(cāng)，一是積極跟蹤擁有改革等產(chǎn)業(yè)前景預(yù)期的品種，地方電網(wǎng)概念股仍是一個(gè)不可多得的、可以低吸參與的品種。二是消費(fèi)金融、互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展勢(shì)頭也較佳，有望成為未來(lái)金融產(chǎn)業(yè)的一個(gè)新發(fā)展方向，相關(guān)產(chǎn)業(yè)股也可跟蹤。