中國證券網(wǎng)訊（記者 王彭）回顧5月份走勢，上證50上漲5.63%，創(chuàng)下一年半以來新高，同期滬綜指下跌1.19%，創(chuàng)業(yè)板更是下跌4.7%，“二八”行情向“一九”極端行情演變的形勢十分明顯。但這一市場格局在近日有所改變，以銀行為首的權重股開始顯現(xiàn)回調(diào)跡象，上證50指數(shù)更在6月5日創(chuàng)下年初以來第二大單日跌幅；與此同時，超跌的中小盤次新股卻紛紛反彈。市場是否迎來“二八轉(zhuǎn)換”再次引起熱議。

　　在部分基金看來，雖然風險得到了較大程度釋放，但創(chuàng)業(yè)板整體估值水平仍然偏高，后市表現(xiàn)尚存在較大不確定性。但目前A股市場存在明顯的底部特征，短線機會大于風險。

　　短線難言風格轉(zhuǎn)換

　　對于截至6月6日今年以來已下跌9.97%的創(chuàng)業(yè)板，金鷹基金權益投資總監(jiān)王喆認為，雖然風險得到了較大程度的釋放，但整體估值水平仍然偏高，長期來看，創(chuàng)業(yè)板的走勢還是取決于基本面能否持續(xù)增長。

　　上海證券在研報中表示，中小盤成長股的表現(xiàn)依然存在較大不確定性。首先在業(yè)績上，企業(yè)的盈利波動大，分化趨勢顯著--A股企業(yè)整體盈利增速上行，而創(chuàng)業(yè)板則大幅下行；第二，風格的切換還需要得到流動性拐點的確認，在震蕩市場環(huán)境下，流動性以及技術層面的因素可能發(fā)揮更加重要的作用；第三，現(xiàn)階段中小創(chuàng)平均估值雖處于歷史底部，但中小板以及創(chuàng)業(yè)板的40倍、50倍的市盈率相對其他板塊依然偏高，需要時間消化。

　　“大盤短期內(nèi)并不具備行情反轉(zhuǎn)的條件，大概率將呈現(xiàn)出區(qū)間震蕩，結構性機會仍存，大藍籌后市走勢依然強于中小創(chuàng)?！币晃蛔C券分析師坦言。

　　國投瑞銀基金指出， 2016年年中以來市場風格分化明顯，低估值大盤股表現(xiàn)顯著優(yōu)于高估值小盤股，這也是10年以來低估值大盤股的持續(xù)時間最長的行情。從當前中小盤、創(chuàng)業(yè)板的估值來看，已處于歷史低位，但受限于未來中小公司成長性（在外延成長受限）和當前監(jiān)管政策趨勢對風險偏好的影響，他認為價值股仍將在可預見的未來跑贏小盤成長股。

　　后市機會大于風險

　　對于今年市場出現(xiàn)的“白馬藍籌風”、中國版“漂亮50”現(xiàn)象，王喆認為，這表明市場的偏好發(fā)生了明顯的變化，由過去幾年注重企業(yè)未來的成長，到更為關注當前確定性的盈利。同時也表明市場的估值體系發(fā)生了較大的變化，以業(yè)績?yōu)橹鲗У墓乐刁w系逐漸成為市場的主流。

　　針對當下市場行情，莫海波認為現(xiàn)在處于階段性的底部。在他看來，市場底部特征包括很多股票大幅下跌、場內(nèi)資金向1-2個板塊聚集、估值處于歷史較低位置、市場人氣低迷、成交縮量等特征。而最近，創(chuàng)業(yè)板很多個股創(chuàng)出了去年年初“熔斷”行情以來的新低，滬深300指數(shù)當前市盈率約13倍，相比過去10年均值也處于低位，而且資金抱團取暖的態(tài)勢也顯示出市場悲觀的情緒。莫海波表示，現(xiàn)在市場有著明顯的底部特征，當前A股市場機會大于風險。

　　展望6月市場走勢，國投瑞銀則偏謹慎，其表示投資者風險偏好仍將繼續(xù)下降，建議降低A股風險暴露，增加港股權益配置。國投瑞銀同時認為，在可預見的未來，貨幣市場利率將維持高位，貨幣基金短期優(yōu)于債券基金。