昨央行凈回籠資金400億，連續(xù)三個(gè)交易日凈回籠資金。隨著月中繳稅時(shí)間窗口關(guān)閉，尤其是財(cái)政部全額續(xù)作特別國債，可謂“利空出盡”，銀行系機(jī)構(gòu)開始融出隔夜品種，機(jī)構(gòu)紛紛平盤。盡管國債回購利率盤中一度走高，上行動力不足，各期Shibor利率上行勢頭放緩，持續(xù)一周的資金面緊張態(tài)勢略有緩和。但隨著月末臨近，月末效應(yīng)+1%左右超額準(zhǔn)備金率，疊加金融杠桿率有所回升，流動性階段性偏緊態(tài)勢難改觀。既要強(qiáng)化金融降杠桿，又不能現(xiàn)“錢荒”，央行仍將“削峰填谷”，維持資金面動態(tài)平衡，是近期大概率事件。

　　中央金融工作會議，將“要把發(fā)展直接融資放在更重要位置”，這意味著國家對證券市場高度重視，重組存量，優(yōu)化增量，動能轉(zhuǎn)換，A股市場在改革中將發(fā)揮重要作用，其地位正達(dá)到空前高度。近日，無論是監(jiān)管層，還是滬深交易所，都紛紛不約而同地表示，市場估值結(jié)構(gòu)趨于合理，市場運(yùn)行內(nèi)在穩(wěn)定性增強(qiáng)，并購重組成為支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)重要方式。A股市場作用被肯定，主題投資被正名，市場估值被認(rèn)可，底部基本被確認(rèn)，未來向下空間被抑制。

　　近期，周期股二次沖高后，重新步入調(diào)整走勢，創(chuàng)業(yè)板也受到技術(shù)壓力位壓制。此時(shí)，金融“三劍客”挺身而出，托住了“搖搖欲墜”的大盤，為大盤時(shí)空轉(zhuǎn)換贏得時(shí)間。目前，流動性引發(fā)的短線干擾因素仍在，只要大盤未有效站穩(wěn)3300點(diǎn)之前，市場信心還難完全恢復(fù)，獲利回吐雖不改變大盤運(yùn)行趨勢，但干擾運(yùn)行節(jié)奏。短線大盤繼續(xù)區(qū)間蓄勢整理，只有有效突破3300點(diǎn)，大盤才會向上拓展空間。不追高，逢低關(guān)注股價(jià)處于底部且右側(cè)放量股，回避近期連續(xù)漲幅過高股。

　　方正研究所首席市場分析師：趙偉