古禪

　　大市近期連續(xù)震蕩，呈現(xiàn)出沖擊前高之態(tài)。滬指穩(wěn)步向上，回檔幅度極小。在這樣背景下，管理部門表現(xiàn)出務(wù)實的態(tài)度，上周末公布的IPO家數(shù)縮減一家、回歸到原來的7家，而中國聯(lián)通(600050) 的混改方案，采用的雖然是之前的老規(guī)則，但并沒有囿于抽象的規(guī)范概念，帶有一種特批性質(zhì)，這也說明有修改規(guī)則、尊重市場規(guī)律的進一步可能。

　　受聯(lián)通混改方案出臺刺激，市場的情緒受到較大催動，中國聯(lián)通200億股的巨盤，竟也連拉了兩個漲停；而在宣布兩家央企并入中國保利之后，相關(guān)的兩只股票也雙雙漲停。游資則紛紛換籌，堆積在混改概念、央企強強聯(lián)合概念上。在半年報顯示養(yǎng)老基金組合買入一只中小板股票后，該股周一漲停、周二漲停開板仍為陽線，游資跟風套利的焦急心態(tài)，暴露無遺。

　　但是，由于央企概念大多為權(quán)重股，所謂養(yǎng)老基金組合青睞股票者大多為小盤中等流通市值，對市場資金的吸附較大。市場原來已有機構(gòu)大舉堆積、運作有色煤炭板塊，在職能部門宣布將加強對黑色系期貨監(jiān)管、并采取實際行動后，跟風資金、游資群體兌現(xiàn)有色、煤炭板塊的獲利盤。結(jié)果新熱點尚未出現(xiàn)，老熱點卻因而受損，這種“青黃不接”的狀況，使得周三深滬股市全日走勢低迷，即使銀行、券商股猛拉，也無法推動股指上攻。

　　周三收市后，原來領(lǐng)漲的創(chuàng)業(yè)板綜指，已經(jīng)顯露出平臺受阻、開始回檔之走勢，而深綜指分時K線顯示出小尖頭形態(tài)，并與七月初高點遙遙相望，若進一步惡化就將演化為“M”頭。一般來說，深市獨立沖高的可能性微乎其微，只能依靠滬指。目前滬指又形成新的小上升軌道，下沉式陽線昭示行政性多頭的調(diào)控能力尚強。滬指的進一步演變，只能是一步步向上，再次沖擊3300點，未果則又回檔再畫圖。

　　由于央企混改已初戰(zhàn)告捷，因此后面還會繼續(xù)公布新方案，但是市場不可有太多幻想，認為央企混改概念會不斷推出、不斷漲停，中國聯(lián)通方案有其特殊性，首先是阿里、百度等互聯(lián)網(wǎng)巨頭成為戰(zhàn)略投資者，變相為聯(lián)通擴大業(yè)務(wù)份額，市場版圖變大，其次是通過職工股權(quán)激勵的方式，為明年業(yè)績的大幅度增長背書，其他混改必須有類似的業(yè)績變相注入，才可能會強勢啟動。

　　由于中國移動原有的優(yōu)勢，因此聯(lián)通混改成功背后，實際是擠逼第三、四張移動牌照擁有者的利潤空間，如果他們也搞混改，業(yè)績增長未必理想。因此，互斥的混改不可跟風。但可以關(guān)注地方國企混改，體量小的企業(yè)，更容易注入地方新業(yè)務(wù)，帶來業(yè)績增長。

　　中線而言，市場存在問題在于新資金流入不多，主要依靠存量資金的挪動，創(chuàng)造熱點。養(yǎng)老基金組合買入A股，遠未到引導資金的地步，反而暴露了基金經(jīng)理對原始股流通沖擊的重視不足，其介入的另一只創(chuàng)業(yè)板股，周三公布少量原始股減持，結(jié)果馬上即告回跌。市場付出沉重代價卻一直未能借機解決一二級市場成本差異，這樣的背景下，股指升得越高，積累的原始股獲利盤越豐厚，A股中線隱憂就越嚴重。