張忠安 楊欣 張露

　　即使A股近期出現(xiàn)連續(xù)小幅調(diào)整，但各路資金并沒出現(xiàn)明顯的離場(chǎng)，反而在增加投入。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至9月19日，滬深兩市融資融券余額達(dá)到9919.69億元，創(chuàng)下年內(nèi)新高，其中融資余額為9873.40億元，融券余額為46.29億元。

　　記者對(duì)比發(fā)現(xiàn)，今年8月底以來，A股在3350點(diǎn)附近連續(xù)震蕩，最高上升到3391.64點(diǎn)，最低下探到3345.33點(diǎn)。不過，在這期間，散戶杠桿資金依然保持凈流入，兩融余額從8月31日的9464.10億元增加到的9919.69億元，凈增加455.59億元，日均增長(zhǎng)35.04億元。

　　事實(shí)上，自2016年1月15日兩融余額跌破1萬億元后，兩融余額始終無法越過萬億元大關(guān)，盡管去年10月份兩融余額一度連續(xù)上漲，但最終止步于9700億元，并且隨后從高點(diǎn)持續(xù)下滑。而今年6月初，兩融余額更是跌至8600多億元，創(chuàng)年內(nèi)新低。直到8月25日的這輪強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，兩融余額不斷刷新年內(nèi)新高，一直處于持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。而從今年6月份以來，兩融余額規(guī)模經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)3個(gè)多月的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，這也是2016年以來兩融余額走高持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的一次。

　　有分析人士指出，作為A股場(chǎng)內(nèi)杠桿資金，融資融券余額變化并非是市場(chǎng)的先行指標(biāo)，但一方面反映了投資者情緒不再過度悲觀，愿意加杠桿入市。另一方面，說明A股迎來一部分增量資金，對(duì)指數(shù)未來表現(xiàn)有一定的支撐作用。

　　疑問1

　　大咖們把“杠桿”加在哪里？

　　杠桿資金都加在哪些領(lǐng)域？天風(fēng)證券分析師劉晨明表示，最近兩年，雖然有色、煤炭等被較多地選為兩融標(biāo)的，但目前融資買入交易情緒最高的依然是周期性行業(yè)，如有色、化工、采掘、鋼鐵等。同時(shí)，金融、電子等也獲得部分杠桿資金的青睞。

　　根據(jù)贏家財(cái)富網(wǎng)ifind數(shù)據(jù)，截至目前，融資余額最多的是非銀金融，為872.16億元，今年以來累計(jì)買入5647.97億元。周期性有色板塊緊隨其后，截至目前融資余額為685.62億元，今年以來累計(jì)融資買入6979.90億元。另外，房地產(chǎn)、銀行、計(jì)算機(jī)、化工、電子等目前融資余額均在500億元以上。而在這些行業(yè)中，今年以來資源股和銀行等凈買入規(guī)模靠前，其中，有色金屬最多，達(dá)到166.33億元，銀行為154.45億元，化工、鋼鐵、采掘也分別達(dá)到125.28億元、58.94億元和38.51億元。個(gè)股方面，中國(guó)平安(601318) 、興業(yè)銀行(601166) 、民生銀行(600016) 、中信證券(600030) 和京東方A(000725)是融資余額最大的五只個(gè)股，其中，中國(guó)平安和興業(yè)銀行分別達(dá)到152.52億元和121.67億元。在融資規(guī)模前十大個(gè)股中，有科大訊飛(002230) 、東方財(cái)富(300059) 等中小板和創(chuàng)業(yè)板公司。

　　因此，劉晨明指出，相比于兩年前，通過融資融券加杠桿的難度要大，如果還能看到兩融余額不斷向上突破，則反映市場(chǎng)主體的參與情緒有所增強(qiáng)。

　　疑問2

　　煤炭板塊還有機(jī)會(huì)嗎？

　　記者從秦皇島煤炭網(wǎng)獲悉，最新一期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于586元/噸，價(jià)格指數(shù)連續(xù)第三期上行；同時(shí)，港口庫(kù)存則出現(xiàn)下降。有分析認(rèn)為，鑒于環(huán)保以及產(chǎn)能釋放有限等因素，煤炭市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，后期煤炭市場(chǎng)價(jià)格漲勢(shì)也將持續(xù)上升。

　　二級(jí)市場(chǎng)上，周三煤炭股已經(jīng)開始反彈，截至收盤，煤炭板塊平均上漲1.95%，大幅跑贏指數(shù)，其中，神火股份(000933) 上漲7.75%，金瑞礦業(yè)(600714) 、云煤能源(600792) 、陜西黑貓(601015) 等漲幅在4%以上。露天煤業(yè)(002128) 、山西焦化(600740) 、大同煤業(yè)(601001) 、陜西煤業(yè)(601225) 等都表現(xiàn)不錯(cuò)，板塊中僅美錦能源(000723) 下跌了2.76%。

　　中信證券分析師祖國(guó)鵬表示，考慮到山西、河北等已開始環(huán)保限產(chǎn)，預(yù)計(jì)部分品種如焦炭未來供給依然偏緊，四季度價(jià)格有望繼續(xù)提升。建議投資者選擇盈利確定性高且受益于國(guó)企改革、產(chǎn)業(yè)政策的龍頭個(gè)股，如陽(yáng)泉煤業(yè)(600348) 、潞安環(huán)能(601699) 、陜西煤業(yè)等。

　　中泰證券行業(yè)分析師篤慧稱，動(dòng)力煤受露天礦征地、礦難安監(jiān)等影響，整體供需偏緊，疊加10月份大秦線進(jìn)入檢修期，煤價(jià)呈現(xiàn)淡季不淡態(tài)勢(shì)，下半年動(dòng)力煤均價(jià)預(yù)計(jì)超過上半年，將提振動(dòng)力煤企業(yè)的業(yè)績(jī)。因此，四季度初，煤炭板塊可能存在一波比較好的投資機(jī)會(huì)。主要看好低估值及國(guó)企改革催化的個(gè)股，如潞安環(huán)能、西山煤電(000983) 、開灤股份(600997) 、山煤國(guó)際(600546) 、神火股份和陜西煤業(yè)等。

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　　股市盤整 可布局三季報(bào)黑馬

　　廣州日?qǐng)?bào)訊 （全媒體記者楊欣）A股沖高回落，截至昨天，上證指數(shù)仍然在3300點(diǎn)左右震蕩盤整，市場(chǎng)中除了房地產(chǎn)板塊具備一定上漲持續(xù)性外，盤中每日熱點(diǎn)切換明顯提速，許多投資者感到無所適從。

　　對(duì)于節(jié)前A股的判斷，大部分市場(chǎng)人士認(rèn)為繼續(xù)高位調(diào)整概率較大。而在熱點(diǎn)頻換的情況下，投資者不如把眼光聚焦在三季報(bào)披露上，以三季報(bào)業(yè)績(jī)優(yōu)劣作為選股準(zhǔn)繩，從中挑取凈利潤(rùn)改善確定性較強(qiáng)、行業(yè)發(fā)展景氣度高的“績(jī)優(yōu)生”，尤其關(guān)注預(yù)增+題材兼?zhèn)涞膫€(gè)股，從容布局節(jié)后行情。

　　目前A股市場(chǎng)正處于三季報(bào)預(yù)告公布窗口期。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至昨日收盤，滬深兩市共有1248家上市公司披露三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中預(yù)增公司數(shù)量超過900家，占比超過七成。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，三季報(bào)中小板業(yè)績(jī)預(yù)喜率為78.5%，高于主板61.4%和創(chuàng)業(yè)板71.0%水平。

　　從行業(yè)角度看，資源品板塊景氣度仍然最高，但各板塊內(nèi)部分化明顯。其中，制造業(yè)受上游成本上漲沖擊和下游需求影響，消費(fèi)整體較為穩(wěn)健，地產(chǎn)鏈上的行業(yè)尚未明顯受到地產(chǎn)銷量情況的影響。從一級(jí)行業(yè)來看，三季報(bào)預(yù)告凈利潤(rùn)增速前三的行業(yè)分別是鋼鐵、采掘、化工，分別增長(zhǎng)410.2%、101.1%和77.0%。還有券商提出，9月下旬可逐漸增加防御型資產(chǎn)配置，如醫(yī)藥、電力、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)，由于這些行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)固、需求具有剛性，弱市中更容易受到投資者青睞，安全邊際更高。

　　熱點(diǎn) 板塊

　　14部委發(fā)文要求完善物流配送體系

　　電商旺季來臨 快遞量?jī)r(jià)齊升

　　廣州日?qǐng)?bào)訊 （文/表 全媒體記者張忠安、張露）9月20日交通部等14部委印發(fā)《促進(jìn)道路貨運(yùn)行業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2017~2020年）》（以下簡(jiǎn)稱《計(jì)劃》）提出，“十三五”期間，通過深化新一輪改革創(chuàng)新、破解多方面政策瓶頸，壯大一批龍頭骨干企業(yè)，對(duì)物流降本增效，完善物流配送體系。

　　值得注意的是，在傳統(tǒng)的電商旺季來臨之際，快遞運(yùn)輸出現(xiàn)“量?jī)r(jià)齊升”，因此，有機(jī)構(gòu)人士表示，四季度將是A股快遞類個(gè)股較好的窗口期，投資者可適當(dāng)關(guān)注龍頭個(gè)股。

　　2018年年底前

　　要完成降本減負(fù)10件實(shí)事

　　《計(jì)劃》目的是推進(jìn)道路貨運(yùn)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，實(shí)現(xiàn)行業(yè)持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展。值得注意的是《計(jì)劃》明確指出要完善城市物流配送體系，鼓勵(lì)現(xiàn)代物流服務(wù)商轉(zhuǎn)型發(fā)展和深入推進(jìn)無車承運(yùn)人試點(diǎn)工作。明確2018年年底前要完成降本減負(fù)10件實(shí)事。

　　快遞股年底或受寵

　　二級(jí)市場(chǎng)上，快遞類上市公司開始獲得資金的關(guān)注，19日盤中集體爆發(fā)，周三繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，圓通速遞(600233)上漲6.36%，申通快遞(002468)漲0.51%。多數(shù)機(jī)構(gòu)人士表示，四季度傳統(tǒng)的電商旺季正來臨，可以布局快遞類優(yōu)質(zhì)個(gè)股。

　　國(guó)家郵政局剛剛公布的數(shù)據(jù)顯示，今年8月份，全國(guó)快遞服務(wù)企業(yè)業(yè)務(wù)量完成32.6 億件，同比增長(zhǎng)29.4%；業(yè)務(wù)收入完成404億元，同比增長(zhǎng)27.2%?！?月份快遞業(yè)務(wù)量增速環(huán)比回升，行業(yè)旺季將至?！?a href="http://m.xfjyyzc.com/gegu/000686/" target="_blank" title="東北證券(000686)股票分析,新聞,資金流向,財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)" style="font-size: 16px; color:#336699; text-decoration: underline;">東北證券(000686) 分析師瞿永忠表示。他還指出，8月份快遞業(yè)務(wù)量回暖主要是蘇寧8·18電商節(jié)大促帶動(dòng)所致以及電商銷售旺季臨近。而根據(jù)中物聯(lián)與京東聯(lián)合發(fā)布的8月份電商物流指數(shù)，8月電商物流總業(yè)務(wù)量回升0.6個(gè)點(diǎn)，農(nóng)村業(yè)務(wù)量回升1個(gè)點(diǎn)，兩項(xiàng)反映電商物流的關(guān)鍵指數(shù)雙雙回升。

　　而且8月平均單件快遞收入為12.38元/件，同比下降1.68%，降幅創(chuàng)2月以來新低，且環(huán)比仍有1.3%的提升。因此，多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，四季度旺季來臨之時(shí)，A股快遞類上市公司有望出現(xiàn)一波反彈行情。中信證券分析師劉正表示，除了量?jī)r(jià)外，物流行業(yè)集中度也升至2014年年底水平，份額向龍頭快遞集中的趨勢(shì)愈發(fā)顯著。在此背景下，業(yè)務(wù)量持續(xù)高于行業(yè)和同業(yè)增速，同時(shí)仍保持服務(wù)質(zhì)量不斷提升的優(yōu)質(zhì)龍頭更具未來跑贏的優(yōu)勢(shì)。旺季臨近，建議關(guān)注中通快遞、圓通速遞等，估值偏低且具有產(chǎn)業(yè)整合預(yù)期的申通快遞也值得挖掘。