原標(biāo)題：11月份成解禁高峰月，年內(nèi)還有15股解禁比例超30%

　　次新股是游資的天堂，但次新限售股又成為隨時(shí)拉響的警報(bào)。

　　就在上周，上海銀行(601229)就再度提醒市場，新股解禁威力有多大。11月16日，上海銀行正式解禁29.26億股、即37.49%股權(quán)，直接引發(fā)上海銀行當(dāng)日跌停，且在次日跌出14.04元的歷史最低價(jià)（后復(fù)權(quán)為18.75元）。

　　截至今日收盤，上海銀行股價(jià)為15.65元（后復(fù)權(quán)為20.72元）、較上市首日收盤價(jià)跌了19.02%，距離17.77元發(fā)行價(jià)還有16.61%空間。

　　至此，包括上海銀行在內(nèi)，兩市已有32股跌破上市首日收盤價(jià)，且有5只個(gè)股股距離破發(fā)不足一個(gè)板，三角輪胎(601163)距離破發(fā)只有3.52%跌幅空間。

　　不過，次新股解禁的影響還未結(jié)束，至少還要持續(xù)1至3年。

　　據(jù)券商中國記者統(tǒng)計(jì)，從現(xiàn)在起算至2020年，以當(dāng)前股價(jià)估算，全市場將累計(jì)解禁1518.96億股、涉及公司市值3.5萬億元，其中從2019年10月開始，連續(xù)多個(gè)月份的解禁市值超千億元。

　　其中在2017年，11月將解禁48.87 億股、涉及市值1037.73億元，12月解禁35.51億股，涉及市值631.96億元。

　　值得一提的是，今年兩市還有54只次新股要進(jìn)行解禁，10股的解禁比例超上海銀行，其中華安證券(600909)、麥迪科技(603990)和蘇州科達(dá)(603660)將分別解禁19.02億股、4027.2萬股和1.19億股，占公司股權(quán)比例52.53%、49.77%和47.76%。

　　　　5股距離破發(fā)不足一個(gè)板

　　A股向來流傳“新股不敗”神話，但花有重開日、股無再新時(shí)，新股會(huì)變次新、次新會(huì)變老股，炒新邏輯也會(huì)隨著時(shí)間推移而逐步演變，強(qiáng)大的“新股不敗”神話也會(huì)有接受挑戰(zhàn)的時(shí)候。

　　據(jù)券商中國記者統(tǒng)計(jì)，兩市共有32只個(gè)股已經(jīng)跌破上市首日收盤價(jià)，其中有16股的跌幅超過10%，5股跌幅超過20%，三角輪胎、步長制藥(603858)、天能重工(300569)和日月股份(603218)等4只個(gè)股跌幅超過25%，分別達(dá)到28.11%、27.64%、27.23%和26.23%。

　　這意味著，上述新股股上市后，持有至今的二級(jí)市場投資者恐怕很難盈利。

　　不過，相較跌破首日收盤價(jià)，更強(qiáng)烈的市場信號(hào)是跌破發(fā)行價(jià)，這已經(jīng)不是不可能事件。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，兩市共有27股距離發(fā)行價(jià)不足40%，有16股距離發(fā)行價(jià)不足30%，有8股距離發(fā)行價(jià)不足20%，有5股距離發(fā)行價(jià)不足10%?？紤]到新股上市后普遍擁有的44%首日漲幅和多個(gè)連續(xù)漲停板，這些個(gè)股的走勢已經(jīng)算是較為疲弱。

　　　　值得一提的是，上述距離發(fā)行價(jià)不足20%的8只個(gè)股中，有6只個(gè)股在2017年內(nèi)已進(jìn)行或進(jìn)行了一次限售股解禁。

　　三角輪胎當(dāng)前是最接近破發(fā)的個(gè)股，公司曾在2017年9月11日曾解禁8044.28萬股，涉及公司股權(quán)10.06%。

　　三角輪胎的上市發(fā)行價(jià)為22.07元。2016年9月9日上市后，該股最高曾達(dá)到50.99元（后復(fù)權(quán)），之后股價(jià)走勢開始長時(shí)間的下行探底。

　　在連續(xù)兩個(gè)交易日遭受次新股殺跌行情后，三角輪胎昨日創(chuàng)下歷史最低價(jià)22.47元（后復(fù)權(quán)），最新收盤價(jià)為22.85元（后復(fù)權(quán)）。

　　這意味著，以收盤價(jià)計(jì)算，三角輪胎距離破發(fā)只有3.52%的距離，而如果以昨日創(chuàng)下的歷史最低價(jià)計(jì)算，三角輪胎距離破發(fā)最近只有1.81%距離。

　　同樣高度接近破發(fā)的個(gè)股還包括步長制藥。2016年11月，步長制藥以55.88元的發(fā)行價(jià)正式上市，目前公司股價(jià)達(dá)到58.23元（后復(fù)權(quán)），以此計(jì)算，公司距離破發(fā)還有4.20%距離。

　　值得一提的是，步長制藥在昨日（2017年11月20日）正式解禁了2.58億股，解禁股權(quán)比例達(dá)到37.85%，股價(jià)全天下跌4.77%、日內(nèi)最大跌幅為8.96%。

　　此外，天能重工、日月股份和賽托生物(300583)距離破發(fā)也不足一個(gè)板，分別只需要再下跌4.78%、6.24%和9.07%。

　　　3.5萬億元市值待解禁

　　就單個(gè)投資者而言，打新收益似乎是零風(fēng)險(xiǎn)的高收益，但以全市場觀點(diǎn)來看，除了公司經(jīng)營成果，市場不可能存在零代價(jià)造富模型。市場為了新股需要支付的成本之一，除了快速消耗的估值熱情，還有陸續(xù)殺到的萬億限售市值。

　　據(jù)券商中國記者統(tǒng)計(jì)，2016年以來A股市場IPO個(gè)股共632只，募資金額達(dá)到3556.24億元，整體募資規(guī)模并不算很高，但632只個(gè)股背后還跟著1667.48億股限售股，以當(dāng)前股價(jià)估算，限售股市值合計(jì)達(dá)到3.74萬億元。

　　上述新股的限售將在2017年至2020年期間陸續(xù)進(jìn)行解禁，剔除目前已解禁部分，兩市還需要解禁1518.96億股，估算解禁市值達(dá)到3.5萬億元。

　　　　具體到今年，11月是一個(gè)解禁高峰月，全月需要解禁48.87 億股、涉及市值1037.73億元，市場承受較大解禁壓力，之后12月會(huì)稍微減輕一些，共將解禁35.51億股，涉及市值631.96億元。

　　就年份來看，2018年期間，A股市場需要解禁新股259.17億股、涉及市值6693.66億元，2019年解禁520.02億股、涉及市值1.05萬股。其中，從2019年10月開始，A股市場的新股解禁將進(jìn)入較高峰階段，之后連續(xù)多個(gè)月份解禁市值超千億元。

　　就解禁市值規(guī)模來看，A股市場解禁量較大的個(gè)股包括上海銀行、江蘇銀行(600919)、中國銀河(601881)和財(cái)通證券(601108)。

　　上海銀行已經(jīng)在今年11月16日解禁了29.26億股，還將在2019年11月18日解禁40.99億股，兩筆解禁合計(jì)大達(dá)到70.25億股，涉及市值達(dá)到1099.44億元。

　　此外，江蘇銀行分三筆進(jìn)行解禁，包括今年8月、9月和2019年8月份，解禁股數(shù)合計(jì)達(dá)到103.90億股，涉及市值達(dá)到822.89億元。

　　中國銀河和財(cái)通證券的解禁規(guī)模也較高，均分兩次進(jìn)行解禁，合計(jì)解禁股數(shù)分別達(dá)到58.46億股和32.3億股，涉及市值分別為735.46億元和664.09億元。

　　　　年內(nèi)10股解禁比例超上海銀行

　　上海銀行的快速殺跌讓市場印象深刻，一方面是因?yàn)樯虾ｃy行的解禁市值規(guī)模較大、單次解禁涉及市值超400億元，另一方面也是股權(quán)解禁比例較高，單次解禁股權(quán)達(dá)到37.49%。

　　不過，就解禁股權(quán)比例來看，年內(nèi)還有10只個(gè)股的解禁力度將超過上海銀行。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，在今年剩余的1個(gè)月時(shí)間里，兩市共有54股進(jìn)行解禁，其中有40股解禁比例超過10%，有25股解禁比例超過20%，15股解禁比例超過30%，9股解禁比例超過40%。

　　　　華安證券是未來一個(gè)多月里的最大解禁個(gè)股，將于2017年12月16日解禁19.02億股，占總股本的比例達(dá)到52.53%，涉及市值達(dá)到163.76億元，不論市值還是比例都值得投資者關(guān)注。

　　另外，華安證券還將在2019年進(jìn)行另一次解禁，該次解禁9.19億股，涉及市值79.13億元，股權(quán)占比為25.38%。

　　緊跟在華安證券之后，麥迪科技的解禁比例接近50%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，麥迪科技將在12月8日解禁4027.2萬股，占總股本的比例達(dá)到49.77%，估算涉及市值達(dá)到14.05億元，剩余的24.38%股權(quán)將留待2019年進(jìn)行解禁。

　　此外，蘇州科達(dá)、湘油泵(603319)和天能重工的解禁比例也超過了45%，分別達(dá)到1.19億股、3645.03萬股和6750萬股，解禁比例分別為47.76%、45.04%和45.00%，涉及市值分別為42.23億元、11.65億元和16.25億元。

　　就在本周，兩市還將陸續(xù)解禁精測電子(300567)、博邁科(603727)、宏輝果蔬(603336)、凱中精密(002823)和科信技術(shù)(300565)等5只個(gè)股，解禁股權(quán)比例分別為36.74%、15.45%、14.61%、10.72%和9.12%。

　　其中，精測電子將于本周三（11月22日）解禁3，009.6萬股，涉及解禁市值達(dá)38.37億元，是未來幾天最大的解禁個(gè)股。

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