2017年，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的大背景下，周期行業(yè)商品價(jià)格大幅上漲，企業(yè)盈利好轉(zhuǎn)，這也成為投資周期股的主要邏輯。2018年，隨著供給側(cè)改革進(jìn)一步深入，周期行業(yè)商品價(jià)格有望繼續(xù)保持高位，企業(yè)盈利將進(jìn)一步改善，周期股投資機(jī)會(huì)仍值得關(guān)注。

　　“2018年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展將保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，建筑、機(jī)械、汽車、造船、家電、集裝箱等行業(yè)鋼材需求仍將持續(xù)增長(zhǎng)，但增速放緩，由此預(yù)測(cè)2018年鋼材需求總量小幅增長(zhǎng)?！币苯鹨?guī)劃研究院副院長(zhǎng)肖邦國(guó)對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，預(yù)計(jì)2018年我國(guó)鋼材實(shí)際需求量為7.30億噸，同比增長(zhǎng)0.7%；2018年中國(guó)粗鋼產(chǎn)量為8.38億噸，同比增長(zhǎng)0.7%。

　　信達(dá)證券認(rèn)為，截至2017年三季度末，A股普鋼企業(yè)平均ROE接近20%，相較2015年行業(yè)最低點(diǎn)的-17%有較大幅度改善。目前，A股普鋼企業(yè)平均銷售毛利率12.13%、銷售凈利率4.96%，相比2016年分別增加2.13%、3.5%。預(yù)計(jì)2018年A股普鋼行業(yè)上市公司平均銷售毛利率仍將維持2017年平均水平。

　　中信證券(600030) 認(rèn)為，從估值角度看，目前煤炭類上市公司凈資產(chǎn)水平對(duì)應(yīng)的P/B估值在1.2倍，處于歷史較低區(qū)域，板塊長(zhǎng)期的平均估值在1.5倍左右。在景氣度維持高位的預(yù)期下，估值仍有明顯的吸引力。從P/E角度看，預(yù)計(jì)2017年盈利水平將恢復(fù)到2013年的水平，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2017年P(guān)/E水平約在10倍左右，屬于歷史估值相對(duì)較低的水平。根據(jù)歷史估值水平，板塊估值通常在15倍左右。且從P/B估值看，目前估值水平還有30%以上的提升空間。在事件驅(qū)動(dòng)或煤價(jià)預(yù)期催化下，2018年鋼鐵板塊上漲空間仍然值得期待。

　　安信證券有色金屬首席分析師齊丁對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，2018年以后，有色金屬供給收縮的邏輯仍在，但很難獨(dú)立推動(dòng)價(jià)格和板塊大漲。有色上漲的主要驅(qū)動(dòng)力將逐漸轉(zhuǎn)化為需求。

　　裘孝鋒認(rèn)為，2018年1月1日起施行的《環(huán)境保護(hù)稅法》將接力環(huán)保督查，通過環(huán)保成本的差異化繼續(xù)推動(dòng)化工行業(yè)的整合?！皵?shù)輪環(huán)保督查和各地細(xì)則出臺(tái)后，違法成本和環(huán)保成本的上升加速了化工行業(yè)落后產(chǎn)能的出清，環(huán)保成為重塑化工行業(yè)供需格局的重要推手。受益于環(huán)保趨嚴(yán)、未來(lái)仍有上漲空間的相關(guān)龍頭上市公司值得重點(diǎn)關(guān)注?！?/p>