南京證券：今年看好消費(fèi)升級(jí)、先進(jìn)制造相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)

　　中國(guó)證券網(wǎng)訊 由南京證券舉辦“新時(shí)代新格局”2018年A股投資投策會(huì)30日在寧舉行。

　　南京證券在會(huì)上發(fā)布的投資策略報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新時(shí)代，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)，企業(yè)盈利增長(zhǎng)，流動(dòng)性環(huán)境中性偏緊，通脹溫和回升，相較于其他大類資產(chǎn)，股票市場(chǎng)仍具有一定的投資價(jià)值。對(duì)于2018年配置思路，公司提出應(yīng)以金融為底倉(cāng)，把握消費(fèi)升級(jí)、先進(jìn)制造主線。

　　對(duì)于整體中國(guó)經(jīng)濟(jì)，南京證券分析認(rèn)為，從需求端看，2017年以來經(jīng)濟(jì)“韌性”超預(yù)期表現(xiàn)主要在：全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇共振帶動(dòng)出口持續(xù)改善，補(bǔ)庫(kù)存帶動(dòng)房地產(chǎn)投資繼續(xù)超預(yù)期回升，基建維持相對(duì)高位，制造業(yè)投資筑底企穩(wěn)，消費(fèi)總體平穩(wěn)。公司認(rèn)為，基本面和流動(dòng)性環(huán)境難以支撐趨勢(shì)性行情，但市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)亦有限。應(yīng)關(guān)注市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，經(jīng)濟(jì)基本面和股市生態(tài)環(huán)境的變化對(duì)應(yīng)未來市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　南京證券在策略報(bào)告中表示，隨著新舊動(dòng)能的切換，代表國(guó)家未來新經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)方向?qū)?huì)迎來持續(xù)的政策利好、穩(wěn)定的業(yè)績(jī)釋放，走出獨(dú)立于經(jīng)濟(jì)周期的行情，看好消費(fèi)升級(jí)、先進(jìn)制造相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

　　而落實(shí)到具體配置思路，公司認(rèn)為，應(yīng)以金融為底倉(cāng)，把握消費(fèi)升級(jí)、先進(jìn)制造主線。其中，低估值藍(lán)籌板塊，具有安全性及防御性的金融性價(jià)較高；消費(fèi)升級(jí)主線主要包括食品飲料、醫(yī)藥等；先進(jìn)制造主線則包括5G、半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、新能源汽車等。

　　另外，南京證券表示，今年市場(chǎng)行業(yè)龍頭效應(yīng)將進(jìn)一步強(qiáng)化。外資、險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)投資者偏好A股行業(yè)龍頭，而機(jī)構(gòu)投資者的占比正在逐步提升，龍頭效應(yīng)將進(jìn)一步強(qiáng)化。

　　業(yè)績(jī)?yōu)橥酢⒋_定性為先，價(jià)值龍頭仍然占優(yōu)。由于行業(yè)集中度提升，龍頭股相比行業(yè)整體仍具有高業(yè)績(jī)、低估值的比較優(yōu)勢(shì)，在監(jiān)管環(huán)境和利率環(huán)境難言趨勢(shì)性放松的背景下，2018年資金仍然偏好優(yōu)質(zhì)個(gè)股，“以龍為首”的格局仍將延續(xù)，并且擴(kuò)散至細(xì)分行業(yè)龍頭。價(jià)值龍頭的估值在2017年已經(jīng)經(jīng)歷顯著抬升，2018年消費(fèi)、周期等龍頭估值提升幅度有限，但業(yè)績(jī)?yōu)橥酢⒋_定性為先之下，價(jià)值龍頭仍然占優(yōu)。相對(duì)上證50、滬深300的漲幅和估值提升幅度，以中證500為代表的成長(zhǎng)龍頭的配置價(jià)值在提升。（蕭童）