■ 金牛策略匯

　　　　長江證券(000783) ：

　　　　“新結(jié)構(gòu)市場”已成型

　　年初至今上漲仍是價(jià)值藍(lán)籌的盛宴，后期價(jià)值投資偏好深化也將大概率延續(xù)。

　　今年風(fēng)格不會(huì)像2017年顯著的偏向大盤，但小盤風(fēng)格持續(xù)占優(yōu)目前也尚缺乏基礎(chǔ)，今年大小盤風(fēng)格淡化將是更大概率的事件，主要原因在于相對(duì)業(yè)績是影響風(fēng)格切換的核心變量，雖然大小盤股的盈利差預(yù)計(jì)有所收斂，但很難確定未來小盤股的業(yè)績將相對(duì)于大盤股持續(xù)上行，相對(duì)業(yè)績持續(xù)改善尚缺乏支撐。

　　隨著低波動(dòng)率的常態(tài)化、增量價(jià)值型資金的進(jìn)場以及資金“馬太效應(yīng)”從實(shí)體演繹到金融市場。資本市場的核心變量即價(jià)值判斷與投資者結(jié)構(gòu)自此將出現(xiàn)新變局?！靶陆Y(jié)構(gòu)市場”在2018年甚至在未來數(shù)年，將成為資本市場的新常態(tài)。在這一“新結(jié)構(gòu)市場”環(huán)境下，投資者需要跳出“總量分析”，去擁抱“結(jié)構(gòu)思維”。

　　　　中金公司：春季行情將延續(xù)

　　節(jié)后，指數(shù)持續(xù)上攻，主要受益經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)穩(wěn)健、流動(dòng)性改善、風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。市場連續(xù)上漲后，本身可能積累一定獲利了結(jié)壓力，資管新規(guī)、春節(jié)流動(dòng)性再度收緊等因素也可能帶來短期擾動(dòng)，但即使短期波動(dòng)也無需恐慌，整體向上趨勢依然不變。

　　我國經(jīng)濟(jì)基本面韌性較強(qiáng)，大部分行業(yè)盈利好轉(zhuǎn)；長期看，居民大類資產(chǎn)配置對(duì)股票資產(chǎn)仍有較強(qiáng)需求。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注受益于增長預(yù)期提升的周期性板塊，以及通脹預(yù)期下的消費(fèi)行業(yè)。

　　　　中信證券(600030) ：布局滯漲龍頭

　　昨日中字頭大市值滯漲藍(lán)籌表現(xiàn)出色，中國交建(601800) 和中國建筑(601668) 領(lǐng)漲，該類股票前期調(diào)整充分且有穩(wěn)定業(yè)績支撐；大市值銀行股突破平臺(tái)強(qiáng)勢拉升，對(duì)指數(shù)貢獻(xiàn)和提振市場人氣起到了重要作用；漲價(jià)相關(guān)的化工、建材、鋼鐵等板塊亦有活躍跡象。另外，受資金承接的中小創(chuàng)走勢則比較低迷，兩市成交量出現(xiàn)萎縮，說明市場分化仍在延續(xù)。

　　近日銀行板塊等具有競爭力的大市值龍頭股連續(xù)上漲，前期滯漲的中字頭標(biāo)的也獲得資金關(guān)注，市場熱度正在提升。在結(jié)構(gòu)分化的休整階段，建議投資者避免追高，繼續(xù)布局優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭中的滯漲個(gè)股，尋找輪動(dòng)補(bǔ)漲機(jī)會(huì)；而市值過小的無業(yè)績支撐標(biāo)的風(fēng)險(xiǎn)仍存，投資者也要注意規(guī)避。

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