秦洪看盤|市場參與者在期待：滬指強勢能否催醒冬眠的創(chuàng)業(yè)板

　　金百臨咨詢 秦洪近期A股市場的強弱分化格局進(jìn)一步凸顯。

　　其中，上證50指數(shù)、中證100指數(shù)、上證綜指均出現(xiàn)典型的牛市行情的K線形態(tài)。但是，創(chuàng)業(yè)板指依然熊態(tài)畢露，仍有破位下行的態(tài)勢。

　　不過，隨著成交量的放大，新增資金的加盟，部分市場參與者仍然對創(chuàng)業(yè)板指的的后續(xù)行情寄予期待。那么，上證綜指的強勢能否催醒處于冬眠期的創(chuàng)業(yè)板呢？

　　兩大動力驅(qū)動金融地產(chǎn)股進(jìn)入主升浪

　　其實，無論是上證綜指還是上證50指數(shù)抑或是中證100指數(shù)，它們的權(quán)重股是典型的金融地產(chǎn)股，還有一部分是與金融地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度密切相關(guān)的產(chǎn)業(yè)，比如說白酒股。所以，當(dāng)前上證50指數(shù)、中證100指數(shù)、上證綜指的牛市源泉其實就是金融地產(chǎn)股步入牛市。巧合的是，港股恒生指數(shù)在近期創(chuàng)出歷史新高，其牽引力量也是內(nèi)房股和中資地產(chǎn)股。

　　這其實也說明了當(dāng)前金融地產(chǎn)股的驅(qū)動力主要來源于兩個：一是中國經(jīng)濟的強勁增長勢頭，2017年中國GDP首超80萬億元，比上年增長6.9%。經(jīng)濟增長與房地產(chǎn)業(yè)有關(guān)，尤其是三四線城市的良好去庫存釋放出了經(jīng)濟增長潛能。所以，地產(chǎn)股以及金融股的大漲是有著深厚經(jīng)濟基礎(chǔ)的。

　　二是人民幣升值。近一年來，人民幣匯率持續(xù)走高，已有近10%的升幅。金融地產(chǎn)以及金融地產(chǎn)股一直是典型的人民幣資產(chǎn)，所以，境外資本認(rèn)可人民幣升值，接下來的邏輯就是大力加持人民幣資產(chǎn)，因此，無論是港股的內(nèi)房股、中資金融股，還是A股的金融地產(chǎn)股，均成為海外資金加倉的對象。在這些買盤的支撐下，金融地產(chǎn)股扶搖直上，驅(qū)動著上證綜指、上證50指數(shù)、中證100指數(shù)步入到牛市征程。

　　　短線難以惠及創(chuàng)業(yè)板

　　正由于此，可以推測短線創(chuàng)業(yè)板指仍難有活力。因為，近期新增資金主要是看中人民幣資產(chǎn)、金融地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。對于創(chuàng)業(yè)板指來說，則缺乏清晰的金融地產(chǎn)股構(gòu)成，所以，新增資金在短期內(nèi)仍難以關(guān)注創(chuàng)業(yè)板指。

　　不過，就中長期趨勢來說，隨著上證綜指的持續(xù)走高所帶來的巨大眼球吸引力，可能會改變我國社會資本對當(dāng)前A股市場的看法。

　　上證綜指是社會資本看A股的窗口。一旦上證綜指持續(xù)走高，會引發(fā)新的社會資本對A股看法的轉(zhuǎn)變，從而會陸續(xù)進(jìn)入A股。此時，這些新的社會資本可能并不會去追漲已經(jīng)大幅漲升的白馬股、藍(lán)籌股、金融地產(chǎn)股，轉(zhuǎn)而會去關(guān)注持續(xù)下跌的創(chuàng)業(yè)板、中小板為代表的中小市值品種。

　　與此同時，創(chuàng)業(yè)板指目前已再度跌近1700點，中小市值上市公司的股價也隨之深幅調(diào)整，此時的估值水平大大下降。已有不少中小市值上市公司的2017年市盈率在30倍以下。如果中國經(jīng)濟繼續(xù)穩(wěn)定成長，那么，這些中小市值上市公司也會受益，2018年業(yè)績繼續(xù)成長，既如此，2018年的動態(tài)市盈率可能會降至25倍甚至更低，此時就會吸引新增社會資本的注意力。也就是說，此時的創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)初步具備了吸引新增社會資本的估值水平。此時，只要上證綜指繼續(xù)走高，繼續(xù)吸引著新增社會資本的注意力，那么，經(jīng)過一段時間的發(fā)酵之后，創(chuàng)業(yè)板指還是可以得到增量買盤的青睞，還會有著一定的走強的契機。

　　綜上所述，就短線來說，主戰(zhàn)場仍然是上證綜指，仍然是金融地產(chǎn)股，仍然是藍(lán)籌股、白馬股，仍然是人民幣資產(chǎn)股。但是，只要此類個股進(jìn)一步漲升，且創(chuàng)業(yè)板指持續(xù)低迷，那么離創(chuàng)業(yè)板指的轉(zhuǎn)折點也就越來越近。

　　既如此，在操作中，建議投資者在目前仍然將注意力放在主板市場，金融地產(chǎn)股、化工股、石化股均可跟蹤。但是，在關(guān)注此類當(dāng)前主線的同時，也可以漸漸布局超跌、2018年市盈率只有25倍以下的相關(guān)中小市值品種。