2018年開年以來，A股市場漲勢如虹。1月19日，上證綜指收漲0.38%報(bào)3487.86點(diǎn)再創(chuàng)兩年新高；上證50指數(shù)15連漲站上3100點(diǎn)。

　　有分析指出，A股的“16天15陽”，顯示出新年以來的“搶籌”行為仍將持續(xù)。而隨著投資風(fēng)格的轉(zhuǎn)化，未來5-10年，A股有望進(jìn)入歷史性的黃金發(fā)展階段。

　　　投資風(fēng)格轉(zhuǎn)化 新股民入場

　　自年初以來，A股價(jià)值投資繼續(xù)演繹的同時(shí)，外資、杠桿資金、產(chǎn)業(yè)資本、龍虎榜機(jī)構(gòu)席位等資金穩(wěn)步進(jìn)場提前埋伏。

　　從機(jī)構(gòu)投資者角度來看，今年以來基金火爆銷售頻現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，不計(jì)入正在發(fā)行的基金，年初以來成立的公募基金平均發(fā)行份額已近百億，上周已有基金發(fā)行規(guī)模突破300億。與此同時(shí)，私募股票型基金發(fā)行占比已創(chuàng)2017年1月份以來新高，部分私募過去一個(gè)月發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量超過15只。

　　另外，外資一月以來亦在持續(xù)“掃貨”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月18日收盤，2018年滬股通與深股通合計(jì)凈流入267.66億。其中滬股通凈流入141.67億元，深股通凈流入125.99億元。

　　作為市場情緒衡量指標(biāo)之一的兩融余額也悄悄地漲起來了。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日，A股融資融券余額為10580.41億元，較前一交易日的10560.24億元增加20.17億元，續(xù)創(chuàng)兩年新高。

　　再從普通投資者來看，中國結(jié)算上周二（1月16日）發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，1月8日至12日，A股市場新增投資者26.64萬人，較前一個(gè)交易周增加49.33%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，該數(shù)據(jù)為近八周來首次環(huán)比上升。新股民呈現(xiàn)跑步入場的跡象。

　　九泰基金副總裁吳祖堯分析認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)方面，中國經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)健，調(diào)結(jié)構(gòu)成效顯著，新的經(jīng)濟(jì)增長動力逐步顯現(xiàn)，在內(nèi)外部需求穩(wěn)健的背景下，預(yù)計(jì)2018年我國GDP增速為6.7%。出口將繼續(xù)保持較高增速、消費(fèi)升級將進(jìn)一步改善是經(jīng)濟(jì)基本面，成為支持經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)中向好的重要支持性力量。有利的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境為A股提供了扎實(shí)的基本面條件。

　　平安證券在研報(bào)中表示，A股市場正在逐漸走向成熟，相較于2015 年，A股市場的換手率和波動率均有所下行，市場成交金額也從股災(zāi)中恢復(fù)活力；另一方面，機(jī)構(gòu)投資者的交易比重在逐漸上升（特別是在2017年機(jī)構(gòu)投資取得明顯正收益的背景下），定價(jià)權(quán)也在悄然發(fā)生改變，機(jī)構(gòu)特征有所加強(qiáng)。

　　　“二八分化”明顯 海水火焰并存

　　值得注意的是，隨著機(jī)構(gòu)特征的加強(qiáng)，A股也呈現(xiàn)出明顯的“二八分化”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月18日，滬指報(bào)收3474.75點(diǎn)，較A股2016年1月底創(chuàng)下的2638.30點(diǎn)底部，上漲了31.70%。剔除2016年2月后上市的674只次新股，目前兩市共有2803只股票。然而，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，自2016年1月27日至今年1月18日，兩市共有1532只個(gè)股股價(jià)低于滬指2638.30點(diǎn)，占比達(dá)到54.66%，其中跌幅超過70%個(gè)股9只，跌幅超過60%個(gè)股34只，跌幅超過50%個(gè)股121只。

　　其中，中小創(chuàng)成為重災(zāi)區(qū)。剔除2016年2月后上市次新股后，創(chuàng)業(yè)板跌破2638點(diǎn)個(gè)股達(dá)339只，占創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的69.04%；中小板427只個(gè)股跌破2638點(diǎn)收盤價(jià)，占中小板個(gè)股的54.96%；深市主板233只個(gè)股跌破2638點(diǎn)收盤價(jià)，占深市主板個(gè)股的52.48%；滬市主板533只個(gè)股跌破2638點(diǎn)水平，占滬市個(gè)股的49.77%。

　　一半海水一半火焰，半數(shù)個(gè)股跌破低點(diǎn)的同時(shí)，也有部分白馬藍(lán)籌創(chuàng)出歷史新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，2016年1月27日至今年1月8日，兩市共有1269只個(gè)股股價(jià)高于滬指2638.30點(diǎn)，占比45.27%，其中，漲幅超過3倍個(gè)股9只，漲幅超過2倍個(gè)股36只，漲幅翻番個(gè)股158只，漲幅超過50%個(gè)股410只。

　　從行業(yè)分布看，股價(jià)創(chuàng)歷史新高個(gè)股主要集中在家用電器、醫(yī)藥生物、食品飲料和化工等行業(yè)，2018年創(chuàng)新高個(gè)股分別有7只、7只、7只和11只。

　　從目前資金流向看，堅(jiān)定“抱團(tuán)白馬”方向毫不動搖。市場中一二線各類“白馬”輪番上陣，上演“接力大賽”。從“煤飛色舞”到鋼鐵、水泥，從白酒、家電到銀行、地產(chǎn)，連一直“萎靡不振”的證券板塊也被資金挖出開始“重振旗鼓”。

　　炒作風(fēng)格的急劇變化對長時(shí)間習(xí)慣于炒作小盤股和績差股的不少投資者來說有些難以適從，所以不少股民覺得賺了指數(shù)不賺錢。

　　中航證券分析師王紹明分析，預(yù)計(jì)上證指數(shù)春節(jié)前將以震蕩洗盤方式逐步上行。市場結(jié)構(gòu)依然分化嚴(yán)重，策略上投資者應(yīng)順應(yīng)市場變化，及時(shí)調(diào)整觀念、改變戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)，和大資金共同以布局“白馬藍(lán)籌”為主，參與“黑馬題材”為輔。

　　在重陽投資合伙人、總裁兼首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶看來，分化這個(gè)關(guān)鍵詞在2018年仍將繼續(xù)，“2018年A股市場將迎來“二次分化”。2017年市場是慢牛，主要是一線大市值藍(lán)籌股和成長股之間分化。2018年很可能二次分化，也就是在2017年的一九、二八內(nèi)部，再出現(xiàn)一九、二八分化。優(yōu)質(zhì)標(biāo)的仍會有良好的表現(xiàn)，但估值偏高、成長不具備可持續(xù)性的“偽成長股”會承受巨大的挑戰(zhàn)和壓力?！?/p>

　　　AH股聯(lián)動凸顯

　　數(shù)據(jù)顯示，在A股創(chuàng)階段性反彈新高的同時(shí)，港股也再度刷新歷史紀(jì)錄。1月18日，借助港股通南下資金再度創(chuàng)下新紀(jì)錄：南下資金成交金額達(dá)240.1億港元，創(chuàng)下深港通開通以來單日成交最高金額；凈買入61.32億港元，系深港通開通來次新高，并保持連續(xù)18個(gè)交易日凈買入。

　　在金百臨咨詢分析師秦洪看來，目前港股的牛市氛圍仍然較為清晰，且有進(jìn)一步延續(xù)的可能性。一方面，全球資本云集港股市場，2017年以來人民幣重現(xiàn)升值趨勢，海外資本通過投資港股押注人民幣升值的態(tài)勢依然清晰，資本流入將驅(qū)動港股進(jìn)一步強(qiáng)勢。另一方面，由于擁有大量H股，港股也在反映內(nèi)地經(jīng)濟(jì)的發(fā)展態(tài)勢。很多代表內(nèi)地傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)和新興經(jīng)濟(jì)發(fā)展的公司，如騰訊、融創(chuàng)、恒大等，均在港股上市交易。因此，港股牛市仍有望延續(xù)，其對A股的引導(dǎo)效應(yīng)依然存在。目前A股市場的主角還是與港股H股密切相關(guān)的藍(lán)籌股等品種。

　　此前，恒大集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平表示，2018年一定要買有基本面的股票，一是監(jiān)管趨嚴(yán)，各種題材炒作是不被允許的；二是企業(yè)盈利在改善。

　　王紹明表示，投資者一定要明白：隨著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長，5-10年的A股“慢?！毙星閷⒋蛟斐鲆慌L期走好的“中國優(yōu)質(zhì)高價(jià)股票”。

　　對于后市，富達(dá)國際股票基金經(jīng)理周文群認(rèn)為，A股自2016年見底后開始逐漸回升，這一趨勢有望在2018年延續(xù)。就具體板塊而言，她表示，短期看，低估值的金融板塊在今年將迎來估值修復(fù)的機(jī)會；長期看好大消費(fèi)和高端制造領(lǐng)域的投資機(jī)會，而已經(jīng)經(jīng)歷大幅上漲的白馬股在今年將面臨震蕩。

　　在廣發(fā)證券(000776) 策略分析師戴康看來，2018年將是全球基本面牛市的確認(rèn)，A股的基本面牛市不會缺席。今年A股的投資主線就是配置大周期，估值最低的周期之母大金融是大周期進(jìn)攻品種，而非所謂的避風(fēng)港。