主要觀點(diǎn)：

　　1、我們早在今年年初研報《以史為鑒||歷數(shù)A股“春季躁動”：形不同，勢相似》，就明確提出“步入2018年的第一周，A股與全球其他資本市場同舞，上演了2018年的開門紅，這基本確立了2018年A股春季躁動行情的開啟”。本輪春季躁動提前啟動，很重要的一個促發(fā)因素在于“美元的弱勢”，當(dāng)前美元指數(shù)下行至90.55（年初至今，-1.84%）。美元的弱勢有助于支撐大宗價格維持高位，且美元的弱勢使得新興市場等主要貨幣升值，新興市場流動性得到一定程度改善；

　　2、當(dāng)前A股市場的風(fēng)格，由增量資金來決定，其中很大一塊受“外資凈流入”的影響（EPFR數(shù)據(jù)顯示，全球資金對A股、港股的青睞）。從這個角度來講，驅(qū)動市場的因子，非常近似于驅(qū)動2012年Q4A股上行的因子，其中“大金融、地產(chǎn)”亦成為2012年Q4主要進(jìn)攻，帶動指數(shù)上行的品種；

　　3、從滬深股通近期增持的行業(yè)來看，主要集中在“大金融、家電、白酒”等低估值板塊，具體北上資金行業(yè)增持及個股增持?jǐn)?shù)據(jù)可見研報；

　　4、投資建議：春季行情延續(xù)，“二八”現(xiàn)象將向深度演繹。我們建議堅守“低估值、高分紅”板塊，個股上選擇行業(yè)龍頭公司做首選標(biāo)的。除了一直以來推薦的“大金融（銀行+非銀）”板塊外，我們建議超配低估值“施工類”產(chǎn)業(yè)鏈，如“地產(chǎn)、建筑”等。主題上，關(guān)注即將出臺的“一號文”所帶來的主題機(jī)會，海南區(qū)域、通脹漲價類等板塊等。