來源：向小田

　　今天給大家講一個悲慘的放杠桿增持因股價下跌被平倉的故事：

　　2016年初，基于對公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心以及對公司未來發(fā)展前景的堅定看好，同時根據(jù)公司現(xiàn)有業(yè)績，公司現(xiàn)在的股價已經(jīng)不能反映公司的真實價值，公司實際控制人、控股股東擬在合適的時間增持累計不超過公司2%的股份。

　　2016年2月至6月，公司實際控制人、控股股東通過基金公司定向資產(chǎn)管理計劃在二級市場以集中競價方式以均價15元增持股票1466萬股，占公司總股本1.86%，成交金額2.2億。

　　2018年2月1日，公司股價7.63元，實際控制人、控股股東持有公司股票的資管計劃即將到期且無法續(xù)期，因此將被動減持公司1466萬股（1.86%股份）。

　　這就是今天發(fā)布公告的和佳股份(300273) （300273.SZ），悲劇故事的主人公，是該公司董事長。

　　所有有時候有人說，跟董秘炒股，虧一半；跟董事長炒股，虧完。話糙理不糙。

　　最近這兩天，很多在2016年/2017年增持股票的資管/信托計劃觸及平倉線，這些資管/信托計劃或多或少都有些杠桿，有的杠桿還不低。就算是股價不下跌，這些計劃都要賣股票了，更談不上因為股價下跌提前清盤的。

　　其實，在2016年7月，證監(jiān)會發(fā)布《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)業(yè)務(wù)運作管理暫行規(guī)定》起，市場就有預(yù)期，一些高杠桿的（股票和混合類產(chǎn)品杠桿倍數(shù)不得超過1倍，之前上限為10倍），合同到期前杠桿倍數(shù)不得提高，不得新增凈申購規(guī)模，合同到期后予以清盤，不得續(xù)期（原文）。

　　我們稍微留意下，就會發(fā)現(xiàn)，受到上面影響，不得續(xù)期，被迫賣股票的比比皆是，比如：

　　圍海股份(002586) ：實際控制人2016年增持了1.8億股票，2017年年底不得續(xù)期，大宗交易賣出了。1.8億買了2年，賺了100多萬，感覺還不夠付利息的。

　　維維股份(600300) ：2017年10月，股東安信乾盛持有6.9%股份的資管計劃（杠桿比例1.49：1）被迫協(xié)議轉(zhuǎn)讓

　　青島金王(002094) ：2015年員工持股計劃25元/股買的股票，截至2017年11月27日全部出售完畢

　　剛泰控股(600687) ：2016年員工持股計劃以15元/股增持的3943萬股，截至2017年7月26日出售完畢，出售價格11.2元/股

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　　高杠桿就仿佛埋在股票中的炸彈，遲早是要拆除的。只是沒想到，有的是時間到了自然拆除，有的是股價下跌觸發(fā)提前拆除。但是，拆除的結(jié)果都是股民很受傷。

　　另外要提醒大家的是，千萬莫相信上市公司增持就能拉動股價，就算是董事長增持也不行，比如下面這個例子：

　　沃爾核材(002130) （002130.SZ）。控股股東、董事長周和平，通過定向資產(chǎn)管理計劃，在2017年7月花了約5億，增持了76，345，288股，這么一算均價6.55元。

　　今天收盤價5.37元，相當(dāng)于增持價格的82.6%。也虧了不少。幸虧周老板資管計劃沒放杠桿，不然的話，已經(jīng)預(yù)警接近平倉線了。

　　A股太可怕了。