秦洪看盤|A股目前的最大問(wèn)題還是兩個(gè)：估值數(shù)據(jù)、流動(dòng)性

　　金百臨咨詢 秦洪 來(lái)源：澎湃新聞

　　周三A股市場(chǎng)出現(xiàn)了分化格局。

　　其中，上證綜指在早盤高開沖高后一路震蕩走低，在日K線圖留下一根長(zhǎng)陰K線。倒是前期一路走低的創(chuàng)業(yè)板指在早盤跳水后迅速企穩(wěn)，TMT概念股成為創(chuàng)業(yè)板指企穩(wěn)回升的強(qiáng)勁引擎。

　　　　流動(dòng)性出現(xiàn)微妙轉(zhuǎn)變

　　周三A股市場(chǎng)的如此走勢(shì)，進(jìn)一步說(shuō)明了外圍市場(chǎng)只是加大了A股市場(chǎng)的波動(dòng)幅度。

　　A股目前的最大問(wèn)題還是兩個(gè)，一是估值數(shù)據(jù)，前期大量中小市值品種的估值坐標(biāo)高高在上，貴成為中小市值品種在前期一路走低的核心因素；二是流動(dòng)性，就是資管新規(guī)、降杠桿等一系列金融措施，使得A股的流動(dòng)性趨緊，閃崩股就一個(gè)接著一個(gè)出現(xiàn)。

　　不過(guò)，隨著中小市值品種的持續(xù)走低，其代表指數(shù)就是創(chuàng)業(yè)板指，在周三早盤跳水，最低探至1571.47點(diǎn)。此時(shí)的創(chuàng)業(yè)板指的相關(guān)品種就出現(xiàn)了回抽的動(dòng)作，主要是因?yàn)榻?jīng)過(guò)近兩年的反復(fù)調(diào)整以及上市公司自身業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)，估值已漸趨合理，開始有一些長(zhǎng)線資金愿意左側(cè)交易，使得中小市值品種的接盤力度有所增強(qiáng)，也就意味著中小市值品種的流動(dòng)性出現(xiàn)了微妙的改善。

　　與此同時(shí)，前期持續(xù)上漲的藍(lán)籌股、白馬股則因?yàn)榻鼉赡甑纳蠞q幅度超過(guò)了業(yè)績(jī)?cè)鏊?，漸有估值高企的苗頭。所以，一些抱團(tuán)取暖的籌碼漸漸有套現(xiàn)離場(chǎng)的態(tài)勢(shì)，一些專業(yè)投資機(jī)構(gòu)則將目光轉(zhuǎn)向了中小市值品種。如此就使得藍(lán)籌股、白馬股在周三出現(xiàn)跳水走勢(shì)，魯西化工(000830) （000830）等個(gè)股也有閃崩態(tài)勢(shì)。一旦此類個(gè)股的套現(xiàn)資金也轉(zhuǎn)向中小市值品種的話，那么，中小市值品種的流動(dòng)性有望進(jìn)一步改善，從而有利于創(chuàng)業(yè)板指的企穩(wěn)、活躍。

　　　　創(chuàng)業(yè)板指或迎來(lái)反彈周期

　　由此可見(jiàn)，創(chuàng)業(yè)板指漸有活躍的流動(dòng)性基礎(chǔ)。

　　這也得到了兩則信息的佐證，一是據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，A股ETF上周總體凈申購(gòu)35.93億份，創(chuàng)2016年以來(lái)最大單周凈申購(gòu)。其中，創(chuàng)業(yè)板ETF、創(chuàng)業(yè)板50ETF在上周分別獲凈申購(gòu)15.02億份、4.65億份，規(guī)模分別增長(zhǎng)41.20%、98.25%，如此數(shù)據(jù)就說(shuō)明創(chuàng)業(yè)板指的買盤力量的確在增強(qiáng)。

　　二是創(chuàng)業(yè)板指的成分股，也就是市場(chǎng)參與者認(rèn)可的創(chuàng)藍(lán)籌的相關(guān)品種也出現(xiàn)了相對(duì)強(qiáng)硬的走勢(shì)，比如說(shuō)順網(wǎng)科技(300113) （300113）、光線傳媒(300251) （300251）、東方財(cái)富(300059) （300059）等個(gè)股的表現(xiàn)就出現(xiàn)了拒絕與A股同步下跌的態(tài)勢(shì)，均在日K線圖上形成了底部震蕩的K線形態(tài)，這就是典型的有資金開始主動(dòng)性建倉(cāng)的態(tài)勢(shì)。所以，在持續(xù)買盤力量增強(qiáng)的驅(qū)動(dòng)下，創(chuàng)業(yè)板指的確有可能會(huì)進(jìn)入到反彈周期。

　　當(dāng)然，反彈過(guò)程也是曲折的，主要是因?yàn)橘Y管新規(guī)尚未完全明朗，最終的沖擊還未完全消失，所以，反彈的過(guò)程，至少是在目前的筑底過(guò)程，有所反復(fù)。但是，一方面由于流動(dòng)性的改善，另一方面則是由于估值的漸趨合理，創(chuàng)業(yè)板指已經(jīng)回到了2014年的區(qū)域，所以，創(chuàng)業(yè)板指的風(fēng)險(xiǎn)在減弱，有利于個(gè)股出現(xiàn)反抽行情。

　　既如此，就短線走勢(shì)來(lái)說(shuō)，上證綜指的壓力有所顯現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板指的動(dòng)能有所增強(qiáng)，因此，在操作中，建議投資者可以適量跟蹤一些強(qiáng)勢(shì)股，尤其是創(chuàng)藍(lán)籌品種以及那些持續(xù)調(diào)整、具有一定估值優(yōu)勢(shì)的中小市值品種。對(duì)于藍(lán)籌股、白馬股來(lái)說(shuō)，由于技術(shù)形態(tài)趨于惡劣，需要予以謹(jǐn)慎對(duì)待。