停牌公司近340家，千股漲停的奇觀是否會(huì)再現(xiàn)？

　　牛牛金融

　　黃安標(biāo)

　　截止目前，A股已有336只股票停牌，這一數(shù)據(jù)在年初為201家。即，近一個(gè)月來，不斷的有股票復(fù)牌、停牌，但停牌數(shù)量的增長(zhǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于復(fù)牌數(shù)量，如2月5日當(dāng)天，啟動(dòng)停牌的公司就高達(dá)57家。

　　昨日，隨著外圍股市的大跌，A股重挫116.85點(diǎn)，跌幅3.35%，近五百股跌停，九成以上股票收綠，股民愣得忘記了哀嚎。今日大盤雖然反彈高開，但仍收跌1.68%，指數(shù)再次拉了一條大陰線，企穩(wěn)之日難推測(cè)。因此繼續(xù)停牌的股票數(shù)量可能還會(huì)繼續(xù)增加，那么，2015年7月千股停牌、千股漲停無股可買的奇觀是否會(huì)重現(xiàn)呢？

　　從停牌公司公布的停牌原因來看，以擬籌劃重大資產(chǎn)重組的原因最多，有162家，占比48%；其次為刊登重要公告，有136家，占比41%。停牌時(shí)間最長(zhǎng)的為*ST新億(600145)，794天，*ST華澤(000693)次之，709天。投資者被套了超2年，并且復(fù)牌后或面臨退市，相比保千里(600074)、獐子島(002069)、樂視等雷彈，這類或許就是原子彈。

　　　　為何A股突然那么多股票申請(qǐng)停牌？其實(shí)這和2015年的原因相差無幾，大都是股價(jià)持續(xù)下跌，大量股票面臨平倉、爆倉壓力，只有少部分股票是真正的出自公司發(fā)展需要的在籌劃資產(chǎn)重組等重大事項(xiàng)。這并非是中小創(chuàng)板塊才會(huì)面臨的壓力，而是各版塊的很多公司都在面臨的壓力。在停牌公司中，上交所主板、深交所主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板、警示板停牌的數(shù)占總停牌比例分別為26%、14%、34%、23%、4%。

　　從2016年至今，現(xiàn)停牌的336家公司中約80%的股票都是下跌的，跌幅最高的達(dá)到了82.46%；2017年1月至今，有交易記錄的停牌股中，256只股價(jià)下跌，61家跌幅在40%以上，174家跌幅在20%以上；2017年11月，市場(chǎng)開始下行，有交易記錄的停牌股中，在11月至今股價(jià)均表現(xiàn)為下跌，跌幅最大的也有62%，近百股跌幅超20%；2018年至今，有交易記錄的停牌股中，僅41只股票股價(jià)表現(xiàn)為上行，而且平均漲幅僅7%。

　　而340家停牌公司中，累計(jì)質(zhì)押數(shù)量占其持股量比例90%以上的高達(dá)116家，在80%以上的有148家，在50%以上的高達(dá)206家。即，股價(jià)稍微一下跌，他們都會(huì)面臨平倉、爆倉的風(fēng)險(xiǎn)，需要補(bǔ)充質(zhì)押或回購解除質(zhì)押。

　　在這樣的情形下，大部分公司對(duì)挽救自己的股價(jià)已經(jīng)有心無力。是的，即使不談平倉，又有誰愿意自己的股票天天跌呢？投資者找公司、問董秘，其實(shí)董秘也是受害者啊。無力回天的公司們只能暫時(shí)選擇停牌觀望了。二月至今僅僅七天，就有十多家公司發(fā)布關(guān)于股票觸及平倉線停牌的公告。而2月以來，補(bǔ)充質(zhì)押、解除質(zhì)押相關(guān)公告超500條。

　　2月至今發(fā)布質(zhì)押預(yù)警公告的股票：

　　數(shù)據(jù)：choice，牛牛金融研究中心　　這一切變化，和IPO的發(fā)行常態(tài)化肯定是有因素的。2017年IPO國首發(fā)438家，創(chuàng)歷史最高記錄。IPO持續(xù)擴(kuò)容，供給端加大，分散了場(chǎng)內(nèi)資金，殼資源、中小盤股不再受到青睞，造成中小創(chuàng)股票股價(jià)持續(xù)下跌，成交量畸少如僵尸，市場(chǎng)仙股再現(xiàn)。

　　金融去杠桿對(duì)股市下跌的影響也非常之大。近期來監(jiān)管層不斷推動(dòng)金融市場(chǎng)去杠桿化，清理配資，清理違規(guī)資管、信托，如上周一以來主動(dòng)停牌的股票中，前十大流通股股東**有216個(gè)集合資金信托計(jì)劃．．．．．．去杠桿行動(dòng)每推動(dòng)一步，市場(chǎng)都會(huì)下跌一輪，閃崩股不斷出現(xiàn)，畢竟股市的違規(guī)資金太多太多了。

　　在大量股票股價(jià)不斷下行，股市估值不斷縮水的情形下，市場(chǎng)陸續(xù)出現(xiàn)“破罐子破摔”現(xiàn)象，如樂視網(wǎng)(300104) 虧損116億，保千里不能預(yù)計(jì)虧損，獐子島扇貝又跑了， 巴士在線(002188)忽然虧了董事長(zhǎng)跑了．．．．．．一個(gè)個(gè)炸彈又會(huì)持續(xù)不斷加劇市場(chǎng)的恐慌，造成連環(huán)下跌。

　　也就是說，外圍股市的大跌，并不是A股下跌的最根本的原因。這也就能理解，昨天外圍股市反彈了，但今天A股仍然跌近2%的原因。雖然監(jiān)管層明確股權(quán)質(zhì)押不會(huì)立即強(qiáng)平，但市場(chǎng)二八行情并沒有變化，中小創(chuàng)股價(jià)持續(xù)下跌，市場(chǎng)環(huán)境惡劣，哪個(gè)公司能放心的讓股價(jià)繼續(xù)下跌呢？停牌自然是穩(wěn)妥的選擇了，所以停牌數(shù)量并不會(huì)因?yàn)楸O(jiān)管放話就會(huì)減少。

　　中短期內(nèi)，我們看不到監(jiān)管層對(duì)IPO常態(tài)化思路的改變意向，金融去杠桿也很難終止，因此，停牌或許并不能改變A股已經(jīng)變化的股市生態(tài)。但如此粗暴的對(duì)待股市、接連讓投資者、股民遭遇一波波股災(zāi)，市場(chǎng)真的會(huì)徹底變好嗎？